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在美上市公司屡遭集体诉讼会计监管的思考 　　中国最大的线上服装企业麦考林于2010年10月26日在纳斯达克正式挂牌交易，股价首日涨幅达到57%，截止到上市后不久的2011年1月，麦考林在美国遭遇了第六起集体诉讼。诉讼指出，麦考林、麦考林特定官员和董事，以及其他一些人违反了美国证券法，在首次公开招股相关文件中对投资者存在误导和虚假信息披露。诉讼指出，与公司的招股说明书不符，麦考林成本和开支的增加已经对其毛利润造成不良影响，这使得麦考林无法达到首次公开招股时预期的目标。这导致麦考林的股价大幅下滑，并使投资者蒙受了 损失。而在2010年11月29日收盘后，麦考林才披露了公司的真相：当进行首次公开招股时，公司第三季度的业绩就不及预期，其中包括毛利润同比下滑近400个基点，销售、总务与行政支出同比上涨20.4%，以及运营支出上涨19.8%。这些数据的增长，部分受营销支出增长11.6%，以及报酬和福利支出增长40.2%的影响。此外，公司第三季度业绩出现增长，主要由于注销利息、折旧支出，否则该公司第三季度每股将亏损3.50美元至4.00美元。受披露公司财务真相的影响，在随后的两个交易日内，麦考林股价暴跌6.73美元，跌幅超过57%。在此之前，麦考林已经遭遇了五起集体诉讼案。事实上，在美国上市的中国公司遭遇集体诉讼已经不是个别现象。2010年9月8日，一家美国律师事务所在美国加州地方法院对在美国纳斯达克上市的中国生物提起集体诉讼，中国生物被指控夸大公司财务状况和商业前景的方式认为太高股票价格，造假行为被披露导致股价下跌，使得投资人蒙受损失。近年来中国已经成为在美国发行IPO遭遇诉讼最多的国家。据《21世纪经济报道》记者的调查显示，截至2010年3月4日，284家在美国上市的中国企业，有8.8%即25家中国企业遭遇过集体诉讼，包括网易、分众传媒、新浪等，被起诉的主要原因包括招股说明书、财务报告或运营报告存在虚假或误导性信息，隐瞒或未及时披露重要的商业信息。虚假信息误导了投资者的决策，导致股价的暴涨暴跌，给投资者造成了损失。其中除了网易被判赔偿435万美元以外，大连绿诺环境工程科技还在2010年12月3日被SEC以财务作假为名勒令退市，成为2010年首个被勒令退市的中国企业。中国的企业在国外饱受集体诉讼之苦，使得人们不得不痛定思痛，来分析中国企业在美国屡遭集体诉讼的根本原因是什么。 　　一、在美上市公司屡遭集体诉讼反思 　　尽管在我国上市公司与会计师事务所面临的诉讼风险比较低，客观上为会计违规、虚假陈述提供了滋生的土壤，但是也不能成为一个用虚假信息对话的平台。此时此刻，会计信息披露的监管在我国的证券市场上比以往有着更重要的意义。第一，上市公司信息披露监管可以规范市场秩序。证券市场自身机制发挥有效作用的前提是有一个信息公开、透明，健全的市场环境。第二，上市公司信息披露监管可以增强投资者的信心。麦考林等公司在美国遭遇集体诉讼的案件，正好反映出我国上市公司内部治理结构的问题，在一个信息透明的市场里，投资者才会积极参与交易，增强市场的流动性。第三，有利于充分的优化资源配置。投资者通过透明的信息才能对投资对象有更充分的了解，进而引导稀缺的经济资源流向更优秀的上市公司。第四，有利于保护中小投资者的利益。 中小投资者往往没有能力影响上市公司的行为，为了防止他们的利益遭到侵害，上市公司会计信息披露的监管有十分现实的意义。 此外， 正是因为我国到目前为止尚无集体诉讼成功的案例，所以对于上市公司会计信息披露可能存在的问题是预防胜于治疗的。 　　即便是在美国成熟的资本市场上，也不可能期望市场解决所有的问题，所以应当充分发挥会计监管的职能，从而保证会计信息帮助利益相关者在决策过程中做出适当的判断，引导经济资源流向优秀的企业从而优化资源配置。由于会计信息在经济交易以及投资交易中至关重要，所以无论是从微观经济主体的角度还是宏观的角度，都应当有适当的会计监管制度来保障会计信息的真实、公开、透明和及时。 　　二、会计监管现状思考 　　目前，我国监管法规体系可以分为三个层次：第一个层次是全国人大及其常委会制定的基本法律，主要是《会计法》、《证券法》、《公司法》及《注册会计师法》，这些基本法律主要是从总体上规范企业的会计活动和会计行为；第二个层次是国务院颁布的行政法规，主要包括《企业财务报告条例》和《股票发行与交易管理暂行条例》，主要规范对外提高财务报告和股票发行行为；第三个层次是由立法机关授权的会计监管行政部门所颁布的部门规章，如财政部发布的《企业会计准则》，证监会发布的《公开发行股票公司信息披露实施细则》、《关于完善公开发行证券公司信息披露规范的意见》等。而目前我国的上市公司监管体系，主要是由证监会证监部、证监会派出机构监管处和证交所进行监管。其中，证券交易所对上