我国上市公司定向增发的研究文献综述.docVIP

我国上市公司定向增发研究文献综述 　　摘要：定向增发是我国上市公司进行融资的主流模式，受到学者们的极大关注。本文通过整理有关定向增发的文献，从定向增发的市场效应、增发后业绩表现、增发折价、增发前后的盈余管理等方面对我国学者的研究进行了归纳，并做出简单评述。 　　关键词：定向增发、文献综述、市场效应、增发折价、盈余管理 　　 　　股权分置改革之前，我国上市公司虽存在定向增发的案例，但是由于严格的审核要求等控制，只在极小范围内有所开展。2006年5月8日，由证监会颁布的《上市公司证券发行管理办法》开始正式施行，建立了上市公司向特定对象定向增发新股的制度。自此，我国的定向增发市场迅速扩大，仅仅2006年至2007年两年内，我国上市公司通过定向增发方式募集资金金额就高达3541.31亿元，几乎占据2006年和2007年两年内整个资本市场股权再融资金额的七成以上。定向增发已经成为我国上市公司进行融资的主流模式。 　　目前我国学者对定向增发的研究领域主要包括定向增发的折价问题、短期公告效应、长期市场收益、增发后短期及长期业绩表现、定向增发前后的盈余管理、上市公司向大股东进行利益输送等方面，并从不同发型对象、筹集资金目的等反面对定向增发的各方面进行了对比。 　　一、定向增发的市场效应和业绩表现 　　章卫东（2007）以2005年5月1日至2007年3月31日期间发布定向增发新股预