区域金融稳定预警指标的体系的研究.docVIP

区域金融稳定预警指标体系研究 　　摘要：本文从台州的经济金融特点出发，建立区域金融稳定预警指标体系。首先，本文开创性地将央行纳入指标体系考察范围，为区域金融稳定研究提供了新视角。其次，参考KLR信号分析法，设定指标的临界值和报警区间，并通过层次分析法(AHP)确定各指标的权重。再次，计算预警合成指数，建立区域预警模型，计算下一期的预警合成指数预测值，为预测未来区域金融稳定状况提供参考。 　　关键词：区域金融稳定；风险；预警；指标体系 　　 　　在金融风险具有客观性、可识性和可控性的共识前提下，建立区域金融稳定预警指标体系一方面可以对区域金融稳定状况做出客观的评估与预测，另一方面可以为防范和化解区域金融风险提供决策参考，提高宏观调控的科学性和效率，促进经济金融协调发展，是一种兼具政策意义和实用价值的监测区域金融风险的方法。 　　 　　一、区域金融稳定预警指标体系的构建 　　 　　(一)指标的选择原则 　　指标的选择是建立区域金融稳定预警指标体系的核心内容，对指标体系预测准确性的影响至关重要。我们在总结已往预警理论研究经验的基础上，提出以下几条指标的选择原则。 　　一是系统性原则。从金融不稳定角度理解“金融稳定”，金融不稳定的诱因涉及方方面面，忽略某个重要方面的指标，往往会降低预管指标体系预测的准确性。同时，影响金融稳定的因素有层次之分，相应的预警指标体系也应由若干个子系统组成，而且各子系统都需由一系列指标来体现。因此，指标体系并非各种指标的简单堆砌，指标之间应具有内在联系。 　　二是区域性原则。任何预警指标体系都不是放之四海皆准的，因此，根据各个地区的特点选取不同的指标，要求这些指标能反映该区域的经济金融发展特征，就显得尤为重要。 　　三是可操作性原则。首先是资料具有易得性，力争大部分数据可以通过统计年鉴或本地数据库查询得到，其他部分数据也能通过到相关部门调查获得；其次是指标具有可度量性，对定量指标要保证其可信度，而定性指标应能够通过间接赋值或计算后量化。 　　 　　(二)指标的判别 　　首先，设定指标的权重。采用美国运筹学家T.L.Saaty提出的层次分析法(AHP)计算各指标的权重。先是根据指标间的隶属关系，将指标分成若干层；然后对指标的相对重要程度两两相比并做出经验判断，构造其权重的排序系数的判断矩阵；最后对判断矩阵进行一致性检验，得到各指标的最终权重。 　　其次，确定指标的临界值。主要在根据指标的历史数据基础上，参考其他文献相关论述和通用经验，确定其临界值。为区分指标值对金融稳定状态的影响大小，我们参照由Kaminsky、Lizondo和Reinhart提出的KLR信号分析法，设定双重临界值――弱临界值和强临界值，同时确定相应的弱区间和强区间。 　　再次，计算预警合成指数。某段时间某指标值超出弱临界值进入弱区间之内，认为该指标可能会对金融稳定造成影响，发出一次弱预警信号，记录信号数为1；当指标突破强临界值进入到强区间时，表示其造成金融不稳定的可能性较大，发出一次强预警信号，记录信号数为2；若指标未突破临界值，处于强、弱区间之外，则说明此时指标值正常，不发出预警信号，记录信号数为0。根据各个指标的不同权重，对所有指标在某一时期发出的信号数进行加总，得出预警合成指数，用于判断金融稳定的状态：预警合成指数值越大，发生金融不稳定状况的可能性越大。 　　 　　(三)指标体系的构建 　　综合考虑上述指标选择原则，我们选取了4大准则层、13个子准则层和28个次子准则层指标，构建了台州的区域金融稳定预警指标体系。这4大准则层为：经济金融环境指标、人民银行基础指标、银行系统指标和借款实体指标，构成如下塔形结构体系。 　　该指标体系具有以下特点： 　　一是充分考虑了区域特性。首先，考虑到台州的证券、保险机构的规模较小且统计数据缺乏连续性，因此我们仅考察银行业金融机构，并注重地方法人机构与分支机构的区分。其次，台州民间借贷较为发达，对区域经济的作用不容忽视，应被纳入指标体系。 　　二是以金融资源配置渠道和风险指向目标为线索，将各类指标有机联系起来。以银行为核心的金融体系架构，决定了大部分金融资源通过银行信贷进行配置。金融体系的信用风险最终表现为借款实体的信用风险，信贷组合的质量主要取决于地方政府、企业、居民三类借款实体的财务状况和还贷能力，因此我们主要从收入与负债的关系角度考察借款实体风险状况对金融稳定的影响。同时，银行系统的运转会受区域经济金融环境的市场风险影响，而人民银行与商业银行的业务往来亦存在操作风险带来的不稳定因素。 　　三是首次将人民银行的运行状态纳入指标体系考察范围。目前以人民银行跨行支付清算系统为核心、各商业银行行内系统为基础的支付清算网络体系已初步形成，覆盖了几乎所有支付工具