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我国企业年金投资管理中委托代理的关系的研究 　　摘要：企业年金可以直接投资股市后，投资范围进一步扩大，投资运作显得日益重要。企业年金的制度安排体现出多层和复杂的委托代理关系，文章先对年金投资管理中不同的委托代理模式进行分析比较，并进而探讨了企业年金的委托代理理论模型，指出委托代理关系的恰当处理将在很大程度上影响年金效益以及年金整体规模和质量的发展，并在此基础上提出相关的政策建议。 　　关键词：企业年金；投资管理；委托代理 　　 　　一、引言 　　 　　企业年金是我国多层次养老保险体系的一个重要组成部分，建立企业年金制度，有利于完善社会保障体系，提高职工退休后的生活水平，吸引人才，增强企业凝聚力和竞争力。我国企业年金从1991年开始建立，经过十余年的努力，已经初步具备一定基础。2004年，《企业年金试行办法》、《企业年金基金管理试行办法》、《关于企业年金基金证券投资有关问题的通知》及其配套附件《企业年金基金证券投资登记结算业务指南》等法律法规的相继颁布，标志着我国企业年金市场开始正式步入规范化的发展阶段。 　　在企业年金基金管理的整个业务流程中，基金投资管理的重要性正日益凸显。按照公共经济学理论，当年金基金依照市场规律运行和发展时，由年金基金受托人直接进行投资管理，难以兼顾基金的收益性和安全性，满足效率和公平的要求。因此，年金基金受托人委托专业机构代理基金投资运营业务