对冲基金监管法律制度研究-国际法学专业论文.docxVIP

硕 士 学 位 论 文 对冲基金监管法律制度研究 On Regulation System of Hedge Fund 作 者 姓 名： 万 娜 指 导 教 师： 张晓君 教授 西 南 政 法 大 学 Southwest University of Political Science and Law 1 1 2 2 内容摘要 20 世纪 90 年代以来，对冲基金在世界范围内得到了极大发展，在世界金融市场上扮 演着越来越重要的重要。与此同时，对冲基金对全球金融市场带来的系统性风险日益引起 人们的关注，对冲基金的监管问题越来越引起各国监管部门和国际组织的关注。中国本土 对冲基金呼之欲出，而海外对冲基金又急于进入中国市场，对冲基金的监管研究就有很强 的理论和实践意义。目前国内已经有学者开始着手研究对冲基金，并且就对冲基金的法律 监管问题提出了一些建设性的意见。但由于国内的研究基础比较薄弱，研究成果还未成体 系，因此在研究的广度和深度以及实际意义方面还有欠缺，相关研究还需要进一步加深。 全文三万余字，分成五个部分来探讨了对冲基金监管的相关问题，具体内容如下： 第一部分，对冲基金监管的概述。琼斯对冲基金是世界上第一支对冲基金，它在市场 上的成功直接刺激了对冲基金行业的快速发展。通过对诸概念的比较分析，明确了对冲基 金的概念。同时，由于对冲基金的运作特点，极易引起大的系统风险，因而对对冲基金的法律 监管问题就显得尤为必要，主要包括了对冲基金的设立、运作、信息披露等方面的监管。 第二部分，主要国家和地区对冲基金监管法律制度。美国对冲基金监管制度主要对对 冲基金投资者资格、人数、信息披露、投资顾问方面监管来实现的。英国除原有的监管制 度外，又于 2007 年 11 月专门针对对冲基金发布了《对冲基金标准管理委员会标准》。香港 出台的《对冲基金》、《对冲基金汇报规定指引》的相关规定都是世界上针对对冲基金的较 全面的法律文件。 第三部分，国际组织的监管制度。巴塞尔委员会强调通过加强对对冲基金交易对手， 包括银行和券商的业务监管。要求银行与高杠杆机构的业务往来，通过风险测评制度的建 立、提高透明度、最低资本金要求等方面的措施。国际证券委员会则强调增强对冲基金透 明度，并对冲基金可能带来的洗钱问题做了规定。国际货币基金组织在考虑对冲基金监管 时则强调保护投资者，保证市场完整性以及强调系统风险的控制。国际清算银行、金融稳 定论坛都对对冲基金的监管问题提出了建议。 第四部分，我国对冲基金的监管现状及存在的问题。目前我国的私募基金规模壮大， 随着金融市场的逐步开放，我国极易吸引对冲基金的目光，我国也已经具备了发展对冲基 金的制度条件。然而目前在我国法律上还不存在对冲基金，《证券法》、《证券投资基金法》、 《信托法》等都没有明确限制以私募方式建立证券投资基金，更没有规范外国对冲基金的 相关规定。这样致使投资者的利益得不到保护，无序竞争造成市场混乱，引起信用风险， 引发大规模系统性风险。 第五部分，构建我国对冲基金监管法律制度的建议。从宏观上，确立间接监管为主的 监管模式，明确监管主体框架，确定监管原则、确立监管的立法体系。具体而言，要明确 对冲基金的法律地位，通过对合格投资者的界定、发起人、管理人资格的限定来对对冲基 金进行设立监管，然后通过对基金份额流动，投资方向、投资范围的规定来实现对冲基金 的运作监管，最后对信息披露进行规定，鼓励参与对冲基金监管国际合作。 关键词： 对冲基金监管；信息披露监管；合格投资者；间接监管 Abstract Hedge funds have gained great developments around the world and have become playing an important role in the worlds financial market since 1990s.At the same time, hedge funds on global financial markets brought about systemic risk are increasingly a cause for concern, the regulation of hedge funds attracted more and more countries and international organizations regulatory concerns. Chinas emerging local hedge funds, and hedge funds overseas are eager to enter the Chinese market, the study on the supervision of