银行业：四大行财政注资往事.pdfVIP

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2018-10-29 发布于北京
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银行业：四大行财政注资往事.pdf

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内容目录 1. 从 “技术性破产”到全球 “四强”4 1.1. 从国家专业银行到全国性上市银行4 1.2. 1998 年注资：力挽狂澜于既倒 5 1.3. 2003 年注资：启动四大行股改 7 2. 注资模式详解：(2 次)注资、(3 波)剥离、核销、次级债8 2.1. 两次注资，挽救资本充足率 8 2.1.1. 四大行财务重组相关部门和机构关系梳理 8 2.1.2. 1998 年注资：财政部定向发行2700 亿元特别国债 9 2.1.3. 2003 年注资：汇金以790 亿美元外储注资四大行10 2.2. 三次不良剥离，转移损失并优化不良率10 2.2.1. 1999 年剥离：1.39 万亿/对价为AMC 金融债+再贷款划转10 2.2.2. 2004 年剥离：0.8 万亿/对价主要为专项央票11 2.2.3. 2005 年剥离：1.06 万亿/共管基金/税收、股利、处置所得抵扣12 2.3. “清算式”核销：集合降准、注资、全年利润之力13 2.4. 政策性发行次级债，补充附属资本14 3. 注资和不良剥离的效果如何？14 3.1. 1998 年注资：98 年资本充足率达4.6% ，2000 年不良率降至29.2%14 3.2. 2003 年注资：四大行资本充足率陆续到8%以上，不良率到5%附近15 4. 今天的上市银行有资本担忧么？16 4.1. 压力测试：资产质量恶化时，上市银行资本受损较小16 4.2. TLAC 规则使四大行总损失吸收能力增强17 5. 投资建议：损失吸收能力今非昔比，政策性注资一去不返17 6. 风险提示17 图表目录图1 ：2018 年英国《银行家》全球1000 家银行排名，四大行列前四强 5 图2 ：90 年代初过度信贷到93 年达到顶峰，此后持续收紧98 年达到底部 5 图3 ：111 个产成品的产能利用率分布区间（1995 年） 6 图4 ：亏损国有企业的亏损额及国有银行不良率（亿元。% ） 6 图5 ：90 年代初经济过热，95-98 年逐步转为通缩 6 图6 ：与四大行财务重组相关的部门与机构关系图 9 图7 ：特别国债以及汇金注资模式示意图10 图8 ：第一波不良资产政策性剥离：1.39 万亿/对价为AMC 金融债+再贷款划转11 图9 ：第二波不良资产政策性剥离：0.8 万亿/对价主要为专项央票12 图 10 ：第三波不良资产政策性剥离：1.