融资约束,股权性质与上市公司现金持有价值.PDFVIP

下载本文档

4
0
约4.09万字
约 8页
2018-11-09 发布于天津
举报
版权申诉

融资约束,股权性质与上市公司现金持有价值.PDF

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

融资约束,股权性质与上市公司现金持有价值

2015 /03 总第455 期商业研究 COMMEＲCIAL ＲESEAＲCH 文章编号:1001 － 148X (2015)03 － 0084 － 08 、融资约束股权性质与上市公司现金持有价值，吴昊旻谢广霞 ( ， 832000) 石河子大学经济与管理学院新疆石河子摘 : A 2007 － 2013 ，要本文以我国沪深股上市公司年的财务数据为样本实证考察公司现金持有，。的价值效应并探究融资约束和股权性质对其的影响研究发现我国上市公司现金持有表现为，，正向价值效应融资约束强化了公司现金持有的价值效应即融资约束公司现金持有价值显著 ; ，高于非融资约束公司国有股权公司的现金持有价值低于非国有公司融资约束会强化非国有，。公司现金持有的价值但对国有企业现金持有价值的影响并不显著 : ; ; ; 关键词现金持有价值效应融资约束股权性质 :F832 : 中图分类号文献标识码 A DOI:10.13902/j.cnki.syyj.2015.03.012 业融资面临更高的资本成本。Almeida 等 (2004 ) 、言一引发现存在融资约束的公司会储备更多的现金，Ar- ，作为公司最重要的财务决策之一现金持有 charya 等 (2007)发现融资约束公司会因现金流的。。决策是现代公司财务研究的经典命题基于信息不确定性而增加其现金持有量对于面临融资约束，， (2009) 不对称和代理理论两大视角关于公司现金持有的企业来说顾乃康和孙进军发现现金流，，经济后果的研究分别形成了现金持有价值较高风险对现金持有量存在显著的正向影响这意味着与较低两种相反观点。Jensen (1986)将企业的现。融资约束企业具有显著的预防性现金持有动机当，， (2009) 金持有视为一种危险积累持有较多现金的企业货币政策趋紧时祝继高和陆正飞发现外