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股权出资的研究 　　摘要：随着新公司法的修改以及国务院《股权出资登记管理办法》的出台，股权出资正式被承认为股东出资方式的一种。股权出资作为一种新的出资方式，对于刺激经济的发展以及中小企业的融资，提高公司运作效率具有重要作用，但是基于股权的权利特性，股权出资产生的风险增加，因此笔者主要从股权出资的立法现状、存在的风险以及其完善角度来对股权出资进行思考。 　　关键词：股权出资；风险；股东责任 　　一、股权出资概述 　　股权即是指股东基于其出资行为而享有的从公司获取经济利益和参与公司经营管理的各项权利的总称。股权出资即将股权转让给被投资公司，它是一种特殊的股权转让。即股东以股权出资后，出资的股权归属发生了转让，即出资股东持有的出资股权转让到了被投资公司，出资股东从而享有被投资公司的股权。但是股权出资又区别于股权转让，股权转让的受让人应当支付相应的对价，如金钱等，从而导致受让人的资产会减少，而股权出资不会使得被投资公司减少其资产，因为其受让出资股权的对价是不是货币而是本公司的股权。关于股权出资的立法规定主要有以下几种： 　　1.《公司法》及《公司登记管理条例》的规定 　　公司法第27条规定“股东可以用货币出资，也可以用实物、知识产权、土地使用权等可以用货币估价并可以依法转让的非货币财产作价出资：但是，法律、行政法规规定不得作为出资的财产除外。”即股权作为一种非货币财产，只要满足可以估计和依法转让的法定条件，依据法无禁止即自由原则，就可以成为出资的一种方式。 　　《公司登记管理条例》则通过列举的方式明确禁止股东采用劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作为出资，但是却没有禁止股权出资方式的采用，可视为对股权出资的承认。 　　2.《股权出资登记管理办法》的规定 　　《股权出资登记管理办法》为股权出资提供了详细的规定，根据该规定，只要投资人持有中国境内设立的有限责任公司或者股份有限公司的股权，他便可以将该股权作为一种出资方式投资于境内其他有限责任公司或者股份有限公司。 　　3.《公司法司法解释三》的规定 　　《公司法司法解释三》明确规定了股权出资必须满足的条件，即股东进行出资的股权只要是其合法持有并可以依法转让的，该股权上没有权利瑕疵或担保，同时股东已履行相关的股权转让手续，最后作为出资的股权已依法进行了价值评估，就可视为该股东履行了出资义务。 　　二、股权出资存在风险 　　股权出资是一种权利出资，它的不可预测性使得被投资公司承担诸多风险，具体包括以下五方面的内容： 　　1.股权价值的波动性使得公司资本处于不确定状态 　　股权价值主要指上市公司流通股的价值，而上市流通股的价值不仅受到公司本身净资产等内部因素影响，还会受到外部政治经济因素等影响。在证券市场上，由于股票的价值不断变化，因此股权价值就会处于不确定的状态，被投资公司的资产也会随之发生变化。而公司法确立的资本维持原则要求公司应当维持与其注册资本相当的资本，而变动的股权价值就会与资本维持原则相背离，如此不仅有违公司法的理念，更会加大公司承担的风险。 　　2.瑕疵股权出资产生的风险 　　所谓瑕疵股权即指因股东出资不足、虚假出资、以及设定了权利等的进行出资的股权。我国法律明确禁止以瑕疵股权进行出资，但是出于对利益的追求，股东可能会隐瞒真相，利用瑕疵股权进行投资，如股东将已抵押给第三人的股权进行出资，同时由于考虑到公司运作的效率问题等，被投资公司可能不能够及时查明股权存在的瑕疵，从而导致瑕疵股权成为被投资公司资产的一部分，此时风险就会被转嫁，从而导致被投资公司陷入生产经营或者资不抵债等困境。 　　3.股权出资期限由股东约定所产生的风险 　　根据新公司法的规定，法律不再为股东出资设定期限限制，股东可以依自愿原则在章程中约定出资的缴付期限。股权出资作为一种特殊的出资方式，其缴付必须以股权的过户登记为准，在股权登记过户到公司以前，股权所产生的收益仍有股东所享有，因此股东就可能为了相互获利而在公司章程中约定股权出资缴付的较长期限，这就为股东损害债权人的利益，逃避债务创造了条件，同时过长的出资期限还可能造成资金缺少从而影响公司的生产运营等情况，从而增加公司承担的风险。 　　4.股权出资不再验资及不限比例投资的风险 　　根据新公司法的规定，注册资本采用认缴制，即无需再对出资的股权进行验资，出资股权的价值得按出资人之间的意愿协商。股权基于其权利特性，它的价值本就是难以准确评估，此时如果按照出资人的额意愿协商定价，并且不再有验资机构出具出资到位的证明，就可能产生登记的股权出资额超过其实际价值的情况，这就会在很大程度上降低公司实际的资本，损害公司或者债权人的利益。同时我国新公司法废除了出资比例的限制，即不再限制公司注册资本中货币出资额必须占30