中国华能集团公司主体与相关债项2015年度跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 中国华能集团公司主体与相关债项 2015 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2015】285 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定 中国华能集团公司（以下简称“华能集团”或“公 上次评级结果：AAA 评级展望：稳定 司”）主营发电业务。评级结果反映了2014 年以来公 司装机规模增长、电源结构进一步优化，发电业务毛 债项信用 利润继续增长等有利因素；同时也反映了公司资产负 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 简称 (亿元) （年） 级结果 级结果 债率仍处于较高水平,有息负债占比较高,期间费用 05 华 的持续增加对盈利能力造成一定影响等不利因素。中 20 10 AAA AAA 能债 国建设银行股份有限公司（以下简称“建设银行”） 对本期债券提供的全额无条件不可撤销的连带责任 保证担保仍具有一定的增信作用。 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 综合分析，大公对华能集团 2005 年企业债券信 项 目 2015.3 2014 2013 2012 用等级维持 AAA，主体信用等级维持 AAA，评级展望 总资产 9,494 9,282 8,552 7,950 维持稳定。 所有者权益 1,667 1,634 1,496 1,310 营业收入 628 2,840 2,862 2,734 有利因素 利润总额 72 268 236 140 ·2014 年以来，公司装机规模保持较快增长，继续保 经营性净现金流 152 814 800 382 持行业领先地位，公司大力发展清洁能源，电源结 资产负债率（%） 80.55 82.39 82.51 83.52 构进一步优化； 债务资本比率（%） - 79.09 79.73 81.21 ·公司重视节能环保，环保投入力度继续加大，主要 毛利率（%） 25.26 23.24 22.04 17.80 发电技术指标持续优化； 总资产报酬率（%） - 6.02 5.97 5.22 ·2014 年以来，煤炭价格维持低位，使得公司发电业 净资产收益率（%） 2.65 10.50 10.74 6.71 务毛利润继续增长； 经营性净现金流利 ·建设银行对公司 2005 年企业债券提供的全额无条 - 2.43 2.53 1.15 息保障倍数（倍） 件不可撤销的连带责任保证担保仍具有一定的增 经营性净现金流/ 总负债（%） 2.06 11.07 11.68 5.86 信作用。 注：2015 年3 月财务数据未经审计。 不利因素