中小物流企业融资剖析.docVIP

中小物流企业融资剖析 　　摘要：我国中小物流企业靠自有资金起步，由于自身条件差、金融行为限制、体制缺失、政府支持力度不够等因素造成了其融资困难，阻碍了继续发展。本文针对中小物流企业融资的现状、特点及瓶颈，提出了“向内改革，增加内源融资”，“企业联盟，整体向银行借款”，“完善金融机构，拓宽融资渠道”，“加大政府支持力度”和“物流金融”等对策。 　　关键词：中小物流企业 融资 瓶颈 对策 　　1 中小物流企业融资现状及特点 　　所谓中小型物流企业，是指那些职工人数500以下，固定资产1000万元以下，或销售额30000万元以下的物流企业。按照这一标准，我国约有99%的物流企业为中小物流企业，已注册登记的物流企业大约有七十万家，创造了20%以上的国民生产总值，并且其年平均增长速率已超10%。我国中小物流企业已经进入了一个高速增长的阶段，但是资金短缺严重阻碍了企业规模向大型化和国际化发展，中小物流企业融资非常困难。从现有的融资方式来看，物流企业融资渠道单一，融资结构不完善，80%的企业选择银行贷款，17%的公司是靠企业积累的自有资金。很少有企业采用例如“与国内企业合作、联营”，“与国际企业合作、联营”等多元化融资方式。有将近40%的企业没有稳定的融资渠道，一半以上的企业对现有融资效果不满意。 　　1.1 内源融资所占比例低 　　内源融资，即公司内部融通的资金，主要包括公司留存收益和折旧。与外援融资相比，内源融资相对容易，因此成为企业首选的融资方式，是企业资金的重要来源。内源融资也是外援融资的基础，没有内源就不会有外援。然而我国中小物流企业经济效益低下，短期行为严重，利润分配中用于形成盈余公积金的比例小。物流企业的实际纳税负担也重，各种名目繁多的收费更是加重了中小物流企业的负担。折旧政策在一定程度上也限制了中小物流企业的发展。从而形成了我国中小物流企业融资中内源融资所占比例低，规模相对较小的特点。 　　1.2 信用等级低，银行贷款难 　　信用等级低是企业贷款难的一大障碍。中小型物流企业规模较小，成本高，获利能力差，财务制度不健全，信用等级普遍低。我国的物流企业信用等级60%以上都是3B 或3B 以下，而银行放款对象80%集中在3A 和2A 类企业。①物流企业资产主要由专业设备构成，抵押率明显偏低，而且我国中小物流企业总体技术装备落后，设备陈旧、老化现象严重，导致金融机构对其资产价值评估偏低，资产信用度不够。从而使“抵押贷款”难度上升。而银行发放贷款，安全性是首要原则。我国中小物流企业普遍缺少一定规模的资产作为担保，又不具有盈利能力与发展潜力以保证按期还款，银行不敢轻易给其贷款。再加之，近年来企业逃避银行债务的情况已成普遍性问题，使得贷款环境加剧恶化，银行不愿意贷款给中小型物流企业。中小企业大多属于民营企业，信贷人员对中小民营企业的风险评估要求普遍高于国企，导致贷款积极性不高。 　　1.3 资本市场筹资难 　　由于资本市场的严格限制，物流公司很难从资本市场筹集资金。目前，我国中小物流企业尚不享有自由发行债券和股票的权利。我国深沪交易所要求上市公司注册资本在5000 万元以上，中小企业板块也都有注册资本的限制。又根据《中华人民共和国证券法（修订）》第十六条规定公开发行公司债券的股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元，使得中小物流企业被拒之资本市场门外。纵观国内已上市的物流企业，主要集中于沿海经济发达地区经济效益良好的大型物流集团。大多是像中储股份、中国远洋、中外运发展一样的大型国有企业能够通过发行债券和股票进行融资，绝大部分物流企业经营年限短，规模小，对这种融资模式只能望洋兴叹。 　　1.4 民间借贷可供资金有限 　　与银行借贷相比，民间借贷具有“手续简便”，“资金形式灵活”，“获取资金条件相对较低”，“节省费用”等特点。能够满足中小物流企业短期借贷的需求。但是，民间借贷也有一些自身无法克服的缺点，例如长期处于国家金融监管体系之外，法律地位不确定，抗风险能力差，容易滋生非法融资和洗钱等犯罪问题，有时会对中小企业的健康发展造成破坏和冲击。而且民间借贷方式利率较高，风险较大，可供贷款的资金也较有限。据悉，民间贷款利率高的有达月息15%的，换算成年利率就是180%，而现行的商业银行贷款年利率为6%左右。② 　　1.5 政策因素和缺少重视 　　从政策方面看，国家财政对物流行业的基础设施建设的投资力度明显不够，在计划经济时期物流行业充当政府调剂物资的运输工具，实行政策性经营，在其运行过程中，形成大量的政策性负债，之后国家财政也并未对物流企业的政策性负债进行适当补贴，造成我国物流基础设施建设的发展明显滞后。 　　受传统经济体制的影响，我国企业界形成了“重生产，轻流通”的思想，多