中小企业融资运作浅述.docVIP

中小企业融资运作浅述 　　摘要：融资问题一直是中小企业发展面临的一大难题，企业要发展就需要资金支持。因此，对中小企业融资方式进行探讨对中小企业融资具有重要意义。本文尝试对中小企业融资遵循的原则、融资难的原因、融资方式及其优点和缺点进行分析，重点探讨中小企业创新外部融资模式。 　　关键词：中小企业 融资运作 　　资金对企业十分重要，企业的生产销售管理各个环节都需要大量的资金，资金是企业运作的血液，没有资金特别是现金流的支持，企业就会发生生产、经营困难，引起企业生存危机。资金流在中小企业更为重要，是中小企业赖以生存和发展的基础，没有资金或资金不足企业难以获得持续发展。 　　一、中小企业融资原则和融资难的原因 　　（一）中小企业融资原则 　　1、收益与风险相匹配原则 　　风险与收益成正相关关系，风险越高，收益越高。企业融资的目的是以钱增钱，以期望获得最大的收益。但在获得收益的同时，同样存在融资方式、融资成本、融资信用、经营管理以及政策法律风险等，一旦风险发生企业要面临大量融资损失。结合中小企业自身特点，中小企业规模小，抵抗风险能力弱，在考虑获得收益的时候更应该把降低风险放在首位，要结合考虑所面临的各种风险，将风险控制在有效范围内，从而实现收益，实现收益和风险的结合。 　　2、融资规模要适度 　　融资规模的大小体现了中小企业对资金的掌控力度。融资过多引起资金闲置，增加融资成本，若融资不足，则会影响企业规模的扩大和正常生产经营活动。中小企业在融资过程中要结合需求资金的时间和资金形式，确定适度的融资规模。 　　3、融资成本最低原则 　　任何企业融资都要考虑融资成本问题，在成本和收益之间权衡，若成本高于预期收益则放弃融资。融资成本主要包括使用费用和融资费用，使用费用是针对股权融资而言，获得收益向投资者分红、支付股息等，融资费用指筹资过程中所发生的各类费用。融资成本决定中小企业融资效率，中小企业现有融资方式的融资成本从高到底为：银行贷款、债券融资、股权融资、内部融资。 　　4、资本结构合理原则 　　合理的资本结构可以提高资本营运效率，而对资本结构进行调整的最终目的是追求企业价值最大化。中小企业在融资过程中，要实现融资风险和预期融资收益的均衡，即实现最优资本结构，从而提高资金营运能力。 　　5、选择最优融资方式原则 　　融资方式的选择关乎中小企业经营发展。中小企业要依据现实的用途、融资产生的成本、企业控制权和所有权等因素选择融资方式，要以融资方式是否可以减少融资成本、壮大资本实力、增强企业竞争力为依据，从而选择符合自身发展需要的融资方式。 　　（二）中小企业融资难的成因 　　中小企业融资难一直是制约中小企业发展的瓶颈，虽然民间借贷迅速发展，但风险高，投机性强，负债利率高，难以适应中小企业融资需求。从其成因看，主要有以下几个方面： 　　1、企业融资能力不足 　　中小企业经营规模小，经营资金往往存在不足，负债水平偏高，在内部管理控制方面存在缺陷。在内部融资方式下来源极其有限，在外部融资方式，成本相对较高，缺少抵押和质押物品，因负债水平高难以找到担保人。 　　2、企业融资信用不高 　　企业创新能力、市场占有、盈利模式、持续经营、内部控制、企业文化、发展前景等核心价值是融资信用基础，被出、投资人关注和重视。而中小企业在拓宽融资渠道前期的信用基础往往不被出、投资人认知。 　　3、金融机构贷款具有歧视性 　　从融资方式上看，中小企业初期以内部融资为主，随着企业发展对外部融资的要求增大。银行贷款因费用相对较低是中小企业融资的首选方式。但银行贷款以抵押贷款为主，中小无法抵押贷款抵押物的，而中小企业本身存在经营风险大，信用程度低，不易监督等不足问题，银行等金融机构也要计算贷款风险和收益，更倾向于信用和资金更好的企业。 　　4、市场本身存在缺陷 　　我国资本市场尚不健全，外部融资要求高，管制严，中小企业很难满足外部融资的诸多条件。近几年虽然民间借贷异常活跃，但以投机为主，资金流动快，融资成本高，使用期限较短、此外，中小企业难以准确的抓住融资机遇，回收企业应收账款的周期太长。 　　二、中小企业融资方式及其优缺点 　　从中小企业融资方式看，主要分为内部融资和外部融资两种方式。 　　内部融资是指企业将自有资金转化为资本进行投资的行为，具体包括现金投入和将留存收益与未分配利润转化为新增投资。其优点降低融资成本，减少因外部融资环境变化带来的风险，减少了风险的不确定性，增加了成本可控性的能力，能为企业提供稳定的融资来源；缺点在于一方面由于内部融资来源于收益与未分配利润，必然会减少员工福利和股东分红，不利于提高员工积极性，另一方面受自身规模的限制，内部融资手段单一，往往会引起融资不足，不难适应企业发展资金需要。 　　外