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企业不同阶段股权激励剖析 　　摘要：企业发展要经历不同的阶段，每个阶段企业状况和经营方式不同，股权激励内容相异。目前我国一些企业在实施股权激励过程中存在很多问题，究其原因，一方面与中国资本市场不成熟有关，另一方面也与股权激励没有与企业发展阶段相联系有关。因此，股权激励方案的制定应根据企业各阶段的特点来进行。 　　关键词：企业经营；股权激励；股份公司 　　中图分类号：F820.2文献标识码：A 　　文章编号：1674-1145（2009）11-0024-02 　　 　　一、企业发展各阶段的特点 　　 　　对于企业发展阶段的划分方法很多，本文以四阶段模型来研究企业的特点，即企业要经历初创阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段四个阶段的发展历程。在不同发展阶段，企业在资金投入、成本价格、收益等方面存在不同的特点。 　　 （一）初创阶段 　　初创阶段指的是企业从开始筹建之日起至开始盈利这一过程所经历的时间。在这一阶段，由于企业刚刚诞生，社会和市场对其产品尚未接受，企业的营销能力比较差，导致其市场份额低，而企业对技术的创新和转化赋予了更多的注意力，企业的增长比较缓慢。因此，初创阶段的企业投入较大；产品的生产、营销成本较高；企业的收益较低或亏损。另外，企业各项制度尚不成熟和完善，管理水平低，致使企业的生存性弱，抵抗风险能力差，破产率也高。 　　 （二）成长阶段 　　成长阶段指企业开始盈利到盈利快速增长这一过程所经历的时间。在这一阶段，由于企业前一阶段的宣传和经验积累，产品品牌和企业名声日益提高，企业的营销能力也大大提高，导致其市场份额快速增长，而企业创造力强，发明创造投入使用快，企业发展速度。因此，成长阶段的企业与初创期相比，固定资本投入相对减少，但流动资本的投入增加；产品的生产、营销成本也较高；企业的收益增幅较大。另外，企业的各项规章制度不断完善，组织结构也趋于稳定，企业的素质得到全面提高；但企业也开始面临巨大的挑战，如股权资源优化、贡献利益分享、组织结构变革、专业化与多元化抉择以及文化冲突等，如果处理不当，可能使企业陷入重大危机。 　　 （三）成熟阶段 　　成熟阶段一般指企业保持利润最大化所经历的时间。在这一阶段，产品品牌和企业名声已深入人心，产销两旺，市场份额达到最大并稳定，但企业创新精神减退，思想趋于保守，企业发展速度减慢，甚至出现停止发展现象。因此，该阶段企业的各种费用虽会进一步增加，但因销售额较大，单位产品成本会降低；企业的收益较大且稳定。另外，这一阶段，企业组织结构稳定，制度健全，企业的素质良好；但此时是市场上企业竞争最激烈阶段，企业必须通过提高产品质量等技术手段以及降价等策略巩固，再加上企业缺乏创新，内部关系复杂，所以，如果不能及时采取得力的措施予以纠正，很可能会危及企业的进一步发展。 　　 （四）衰退阶段 　　通常大部分企业在成熟后期即出现衰退症状，即销售额和利润急剧减少，直至为零，甚至出现负债。进入衰退阶段的企业“大企业病”日益严重；工艺落后，技术装备陈旧；产品老化；企业生产萎缩，效益降低；负债增加，财务状况恶化，最终不得不破产或关闭。总之，进入衰退阶段企业的主要特征是企业规模过大，管理层次幅度增多，组织成本上升，官僚化现象出现。管理者的创新意识减弱，决策效率降低，缺乏多方位考虑决策，同时，企业销售额开始急剧下降，面临人才外流等问题，直到后期人心涣散，导致企业无法正常经营而倒闭。 　　 　　二、目前企业股权激励存在的问题及其原因 　　 　　股权激励制度是指通过一定形式向公司经营者和员工授予或转让股权，使其能够参与公司剩余分配从而达到长期激励作用的一种制度安排。股权激励制度本质上是一种市场化程度较高的薪酬制度，是一项制度创新。相对于工资、津贴、奖金等短期激励而言，股权激励是最有效、最持久的中长期激励政策，也是促进公司维持长期健康发展的最佳薪酬机制。股权激励的典型模式包括业绩股票、股票期权、虚拟股票、股票增值权、限制性股票、延期支付、经营者/员工持股、管理层/员工收购、账面价值增值权等。现代企业理论和国外实践证明，股权激励对于改善公司治理结构，降低代理成本、提升管理效率，增强公司凝聚力和市场竞争力能够起到非常积极的作用。 　　股权激励制度诞生于20世纪70年代的美国。在我国从20世纪90年代开始，深圳、武汉、上海等地的企业都在这方面进行了一系列的探索。与此同时，相关部门出台了一系列规范上市公司实施股权激励的意见、办法。目前，在股权激励的过程中仍然存在很多问题亟待完善，其主要表现为： 　　 （一）内部人控制问题仍比较严重 　　内部人控制是指我国许多上市公司的真正控制者或掌握实际控制权者不是股东，而是公司的实际执行者或经营管理者。内部人控制下的股权激励不仅达不到所有者通过股权激励促进