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企业并购中财务战略剖析 　　【摘要】新会计准则下，企业并购的二种方法：成本法和权益法的比较。并购过程中财产过价方法的选择及比较。 　　【关键词】企业并购的几种方法；及对企业产生的效益 　　1.背景介绍 　　企业并购，就是指企业间的兼并与收购。在国际上通常被称为“Mergers and Acquisitions”，简称“MA”。兼并，又称吸收合并，指两家企业合并成为一家企业，通常都是较占优势的企业吸收另一方。收购，指一家企业使用现金、有价证券、或者非货币性资产购买另一家企业的股票或者资产，以获得对该企业资产的所有权和控制权。企业并购是市场发展的必然结果，也是深化企业改革的重要内容。 　　企业并购的形式主要有三种：横向并购、纵向并购、混合并购。横向并购，是指同行业、同领域的企业之间的并购活动；纵向并购，是指企业和供应商、顾客之间的合并；混合并购，是指不相关的企业之间的并购。 　　2.并购中财务战略分析 　　2.1 并购方法的选择 　　企业并购可分为同一控制下进行的企业并购和非同一控制下进行的企业并购。同一控制下的企业合并，是指参与合并的企业在合并前后均受同一方或相同多方的最终控制，且非暂时性的合并；非同一控制下的企业合并，是指参与合并的的双方在合并前后均不受同一方或相同多方最终控制的合并。同一控制下进行的企业合并，采用的会计计量方法为权益结合法；非同一控制进行的企业合并，采用购买法的方法进行会计核算。 　　购买法将并购视为一种资产交易行为，即将企业并购视为，并购企业购买被并购企业的设备、厂房等资产，承担其负债等行为。因而，购买法下，并购企业应按照合并时的公允价值计量被并购企业的净资产；投资成本超过净资产公允价值的部分，在并购企业的合并财务报表中体现为商誉。 　　权益结合法则是将企业并购视为参与合并的双方经济资源的联合，或是股东权益的结合。这种方法认为并购企业以自身发行在外的普通股股票或货币资产，交换被并购企业的大部分股票的行为的实质并非资产交易；而是参与并购的各方共同控制一家企业，共同分担合并后企业的风险，共享企业的利润。则在此种情况下，无法在参与并购的双方中确定购买方和被购买方。因而，在权益结合法下，无论并购方所发行的新股的市价、支付的货币资金的实际价值，与被并购方净资产的账面价值是否存在差异，均以被并购方的账面净值入账。 　　购买法和权益结合法之间存在很大的差异，表现在会计处理方法不用，所披露的会计信息质量的差异，对企业财务报表的影响，以及对财务指标的影响。 　　此外，购买法和权益结合法下提供的会计信息的质量也有所不同。 　　1）可靠性。由于购买法使用净资产的公允价值计量，公允价值的确认存在一定的困难；权益结合法使用被并购企业的账面净值计量，因而，权益结合法下的会计信息可靠性较高 　　2）相关性。购买法使用公允价值计量，便于企业财务报表的使用者依据其数据做出决策判断，因此，购买法下的会计信息相关性较高。 　　3）可比性。使用公允价值计量的购买法，使得企业的会计数据更具有横向可比性。但是由于前期以历史成本计量，在这种方法下，会计信息的纵向可比性大大减弱。相比而言，权益结合法下，由于使用的是账面净值，会计数据的纵向可比性较高。 　　同时，购买法和权益结合法的选用，对企业的财务报表也会有相应的影响。首先，购买法由于使用公允价值计量，在合并资产负债表中将会出现商誉；与此同时，在利润表中也会相应的出现商誉的摊销或减值准备。而权益结合则不会出现商誉，以及与之相关联的减值和摊销。其次，购买法仅确认并购完成日后，被并购企业的会计收益；而权益结合法则将被并购企业整个会计期间的会计收益都确认为并购企业的收益。综合考虑这些因素，权益结合法核算下企业的净利润，将会较高于购买法下核算的企业净利润。而购买法核算得的并购企业的净资产，往往高于权益结合法下企业的净资产。 　　最后，并购企业的财务指标也会因为企业并购会计核算方法的不同而有所变化。 　　1）净资产收益率。由于权益结合法下会形成相对较高的净利润，以及相对较低的所有者权益，所以，权益结合法核算下的净资产收益率，往往高于购买法下核算的净资产收益率。 　　2）资产负债率和流动比率。购买法核算下的企业，一般按照公允价值调整后，负债的变化量将会小于资产的变化量，从而导致购买法下计算的资产负债率或流动比率，小于权益结合法下计算得数据[14]。 　　考虑到企业并购方法的不同将会导致不同的会计核算方法，最终对企业的财务状况产生不同的影响，并购企业在进行并购时需要选择最优的方法以帮助企业顺利完成并购，并达到预期的效果。企业可以通过改变关联方等方法，来改变自身与目标企业的关系，设法将非同一控制下的企业合并，调整为同一控制下的企业合并。这样不仅能在并购时，确认被并购企业整个会计