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黄金投资的影响因素分析 　　【摘要】美国的第三轮量化宽松政策造成全球流动性过剩加剧以及欧债危机的后续影响使得人们为了规避投资风险，减轻通货膨胀的压力，纷纷把投资眼光放在黄金上。本文通过分析近年来黄金价格的走向，研究影响黄金价格的直接和间接因素，并在此基础上为黄金投资者提供投资建议。 　　【关键词】黄金投资 黄金市场 影响因素 　　一、引言 　　黄金在金融领域具有特殊的地位。黄金凭借其良好的化学属性及其稀缺性，在过去的几千年的历史充当国际货币，是财富和荣誉的象征。虽然1978年的《牙买加协议》废除了黄金的世界货币的职能，黄金的非货币化使其成为贵金属商品，但黄金仍然具有投资价值[1]。目前，世界各国正在不断加快黄金非货币化的进程，促进黄金市场的发展。如今美国进一步实行量化宽松政策，以刺激其经济的复苏，欧债危机还在进一步蔓延，全球经济并不景气，而黄金就在这一时期成为最受欢迎的投资工具。人们用黄金投资产品来规避投资风险，避免货币贬值。本文通过分析近年来黄金价格的走向，研究影响黄金价格的直接和间接因素，并在此基础上为黄金投资者提供投资建议。 　　二、国际黄金市场和中国黄金市场 　　黄金市场与外汇市场、货币市场以及资本市场共同构成了金融市场主体。是金融和市场不可或缺的成分。黄金交易分为商品性黄金交易和金融性黄金交易两种。商品实物黄金交易的总额不足总交易额的3%，黄金金融衍生物交易占了市场份额的90%。在黄金非货币化之前，黄金一直充当着交易媒介、世界货币和国际储备资产，而在黄金非货币化之后，黄金丧失了交换媒介的功能，作为贵金属商品的进入人们的生活中。黄金的非货币化不断壮大各国的黄金市场，使黄金投资迎来了另一个飞跃。 　　（一）世界主要黄金市场 　　黄金非货币化的30多年，黄金市场得到了迅猛的发展。黄金市场已发展成为一个多层次、复杂的市场结构。世界黄金市场分为两大部分：一部分是以伦敦为中心的现货的远期市场。这个市场以伦敦金银市场协会（LBMA）为主，它是全球最大的黄金场外交易市场（OTC）。另一部分是以期货期权交易为主的场内交易市场，这个市场的主导力量是纽约商品交易所（NYMEX）。两大黄金市场之间通过金融机构紧密联系。目前，黄金市场的主要力量集中在伦敦金银商场以及纽约商品交易所。 　　（二）中国黄金市场的发展 　　中国黄金市场的发展滞后于世界黄金市场，但中国的黄金市场经过了多阶段的改革，如今已日趋完善。中国的黄金市场已形成上海黄金交易所业务、商业银行黄金业务以及上海期货交易所黄金期货业务共同发展的市场格局。2002年10月30日上海黄金交易所正式运行至今，标志我国黄金市场已全面走向市场化，黄金的定价权完全归属黄金市场，由市场决定价格。黄金定价参照伦敦黄金市场，并根据我国的供给与需求状况决定。2008年上海期货交易所的成立使中国的黄金价格更加贴近市场状况。上海期货交易所推进了我国现货交易与期货交易的共同发展，进一步完善了中国的黄金交易。由于期货具有价格发现功能，上海期货交易所的成立有利于进一步完善中国黄金价格的体制改革。 　　三、影响黄金价格的因素分析 　　（一）近年来黄金价格走势 　　1944年的布雷顿的森林体系确定了美国本位的世界货币体系，规定美元与黄金挂钩，其他会员国货币与美元挂钩，35美元兑换1盎司黄金。二战之后，美国不断向世界输出美元，美元泛滥成灾，通货膨胀加剧。1971年，尼克松政府宣布放弃放弃美元与黄金之间的固定比价。黄金价格暴涨，从35美元/盎司上升到1980年589.8美元/盎司。涨幅达到1685%。 　　2001年初至2003年6月，美联储共采取了13次降息行为，联邦基金利率从6.5%下降到1%，宽松的货币政策使美元大量贬值。为了应对2008年的金融海啸，美国实行了三轮量化宽松的货币政策，美元大幅贬值。欧债危机使人们的投资眼光投向了黄金。国际金价由2000年底的253美元/盎司上涨到2013年2月的1589美元/盎司，涨幅高达528%。 　　（二）影响黄金价格的主要因素 　　黄金是一种特殊的贵金属商品，黄金商品的价格是由供给与需求双方力量决定的，其他因素会通过影响供给与需求双方来影响价格[2]。 　　1.影响黄金投资的直接因素。（1）黄金市场的需求因素。黄金市场的需求因素主要有首饰需求、工业需求、官方储备需求、投机需求等。黄金具有稳定的化学属性，其工业用途主要表现在电子工业、航天工业、军事工业及医疗方面。黄金储备的数量是一国实力的象征，目前美国的黄金储备排名第一，占外汇储备的比例接近70%。随着全球通货膨胀的加剧，美国不断向世界输出美元，使得美元近几年不断贬值，黄金成为人们保值投资的一种明智选择，近十年金价不断上涨，黄金投资需求在过去十年已经上涨了500%。（2）黄金市场的供给因素。黄金