从盈余持续性视角看管理层薪酬激励的效果..docVIP

从盈余持续性视角看管理层薪酬激励的 效果 罗艳梅 黑龙江大学经济与工商管理学院 摘要： 棊于盈余持续性视角，以201P014年沪深两市A股非金融保险类上市公司为样 本，考察管理层货m薪酬与股权激励对盈余持续性的影响。研宂发现，管理层货 币薪酬对盈余持续性的影响有限，股权激励提高了货币薪酬对盈余持续性的正 面影响。只体来说，管理层货币薪酬的激励效果在管理层持股与未持股的公司中 存在显著差异。在管理层持股的公司中，货币薪酬能够显著提高盈余总额及各组 成部分的持续性;而在管理层未持股的公司屮，货币薪酬未能提高盈余持续性。 进一步研宂发现，民营企业管理层持股对货FT薪酬盈余持续性的提升效果更加 明显。 关键词： 管理层货币薪酬;管理层持股;盈余持续性;薪酬激励; 一、引言 高质量的盈余能够在企业经营发展的较长时间内实现持续稳定的增长，具有很 好的预测性，反映企业的内在价值。盈余持续性是当期盈余持续到未来的程度， 是衡量盈余质量的重要标准，是表征企业能否实现长期可持续发展的主要指标， 也是投资者进行投资决策的重要参考信息。高管薪酬激励作为解决所有者与经营 者之间代理问题的核心方法之一，其激励的效果和影响一直是国内外学术研宄 者以及证券监管部门和实务界探讨的热点。我国上市公司管理层激励制度在经历 了三十余年的演变之后，已经形成以货币薪酬激励为主、股权激励薪酬为辅的基 本格局。然而，近年来高管薪