中航国际控股股份有限公司2015年度跟踪评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 中航国际控股股份有限公司2015 年度跟踪评级报告 发行主体 中航国际控股股份有限公司 基本观点 本次主体信用等级 AAA 评级展望 稳定 中诚信国际维持中航国际控股股份有限公司（以下简称 上次主体信用等级 AAA 评级展望 稳定 “ 中航国际控股”或“公司” ）主体信用等级为AAA ，评级展望 存续票据列表 为稳定；维持“13 中航控MTN1”和“15 中航控MTN001”信用 发行额 本次债项信 上次债项信 债券简称 期限 等级为 AAA 。 (亿元) 用等级 用等级 13 中航控 中诚信国际肯定了多元化经营有利于分散风险、强有力 6 2013/04/17~2018/04/17 AAA AAA MTN1 的股东支持、畅通的融资渠道和深天马成功完成非公开发行 15 中航控 5 2015/07/14~2018/07/14 AAA AAA 等对公司发展的积极作用；同时，中诚信国际也关注到公司 MTN001 注：中国航空技术国际控股有限公司为“13 中航控 MTN1”提供全额无条件不 资产负债率持续高位运行、资产整合给公司带来的挑战等对 可撤销的连带责任保证担保。 公司未来整体信用状况的影响。 概况数据 中诚信国际还考虑了中国航空技术国际控股有限公司 中航国际控股（合并口径） 2012 2013 2014 2015.3 （以下简称“ 中航国际” ）提供的全额无条件不可撤销连带责 总资产（亿元） 401.93 471.09 578.81 601.46 任保证对“13 中航控MTN1”还本付息的保障作用。 所有者权益(含少数股东权益)(亿元) 116.70 128.26 184.98 183.67 总负债（亿元） 285.23 342.84 393.84 417.78 优 势 总债务（亿元） 153.93 195.49 213.07 235.87 多元化经营有利于分散风险。公司是一家多元化投资控 营业总收入（亿元） 315.17 337.57 348.13 73.75 股公司，主要通过附属公司从事电子高科技、高档消费 EBIT （亿元） 24.48 23.44 26.26 4.77 EBITDA （亿元） 34.29 34.21 44.72 - 品、地产与酒店、矿产资源、贸易物流业务，多元化的 经营活动净现金流（亿元） 20.07 12.99 28.15 -9.73 投资布局在一定程度上规避了单一行业周期性波动的风 营业毛利率（%） 13.19 13.53 17.42 18.94 EBITDA/营业总收入（%） 10.88 10.13 12.85 - 险。 总资产收