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外资行理财产品有多复杂 　　对国内投资者而言，外资行理财产品一直以来都带着神秘色彩，其设计原理和运作机制有别于大部分中资行产品，可以说是剑走偏锋。由于结构设计的复杂性，市场上很少有关于外资行产品收益和实际运作的资料，普通投资者仅能偶尔从媒体报道里发现一些产品信息。哪怕是同一家外资行产品，收益也是高低差别极大。 　　 　　外资行在国内的两个梯队 　　外资行在中国由几大阵营构成。第一梯队是几家大型外资行，包括汇丰、渣打、花旗，这些银行在中国都拥有30家以上的机构。其次是第二梯队，包括东亚、星展、荷银、恒生等，它们一般都拥有10家以上的机构。 　　从不同银行的产品设计风格来看，目前渣打、花旗、汇丰形成了比较全的产品线。这3家银行主要产品类型大同小异，产品设计各有侧重。总体来说，汇丰相对保守，发行产品数量有所减少；花旗的QDII品种较多，品种完善；渣打的结构性产品发行量和平均收益较高，同时也在加强QDII产品的开发。 　　 　　熟悉外资行的产品体系 　　外资行的产品体系和很多中资行不同，大体上可以分为以下3类。 　　外汇期权产品 　　这类产品在很多外资行都有，只是不同外资行的称呼不一样。例如渣打叫基本型汇利投资，花旗叫优利存款，汇丰叫双币投资。此类型产品原理比较复杂，实质上是一个外汇期权类交易品种。中资行在外汇交易上，普遍采取实盘交易，有很多类似的平台。而外资行是侧重在外汇期权交易上，通过境外的期权交易中心协助完成。 　　购买该产品相当于是卖出一个外汇期权给到银行，事先和银行约定好本币和挂钩货币的币种、兑换汇率、期限，银行报一个期权价格。产品到期时，根据外汇市场的表现，银行决定按照何种货币支付本金和收益。此类投资比较复杂，专业进行外汇投资的投资者才会参与。其主要价值在于可按照想要的价格将货币兑换，而且还能拿取一笔期权费，一般相当于年化收益5%～20%。 　　建议涉及大额外币之间互相兑换币种业务，特别是外贸进出口行业的投资者可考虑这类产品。期权类投资卖出期权给银行，自身承担风险无限大，同时不同于实盘交易马上就可买入卖出，一般最短周期为1周，流动性较差。对于普通投资者来说，需要有很强的外汇市场判断能力。 　　结构性产品 　　结构性产品是目前外资行销售的主力军，本质上是嵌入了期权类衍生品的金融产品。在设计上一般是由债券和期权的组合，债券实现保本，期权提供收益。由于结构性产品引入了金融衍生品，结构复杂，变化多样，几乎可以投资所有标的。识别这类产品的风险和收益，是选择的重点。建议从以下几方面来搞清楚结构性产品的特点。 　　保本性 结构性产品分为两大类：保本和非保本。一般会直接写在合同上面，体现产品的保本程度。根据银监会对于理财产品的规定，要写明保本条款的产品必须有明确的结构设计。这就意味着，投资者可以明确其最大风险，是确保本金没问题，还是要冒10%本金损失的风险，或者是更高损失。 　　挂钩标的 挂钩标的即整体产品的表现是取决于哪些品种，如取决于某一只股票，还是某几只股票，或债券、商品等。结构性产品通过金融衍生品间接投资到挂钩标的，最终产品表现很大程度上由挂钩标的表现而定。如A股票和B股票表现不相同，商品挂钩和利率挂钩可能又不相同。在外资行的产品序列里，利率挂钩型产品波动比较小，而且本身设计就很稳定，回报稳定性可与中资行的短期理财产品媲美。而挂钩股票、商品、指数的产品风险较高。 　　通过挂钩标的选产品，有一个要诀：挂钩标的越少，越单一，产品风险越小；同样数量的挂钩标的，历史走势越一致，产品风险越小。如果产品A有4个挂钩标的，产品B有1个挂钩标的，每个标的走势不会完全一致。结构性产品一般以表现最差的标的为整个产品的标准。标的越少，风险越小。如果都是4个挂钩标的，要以产品的这4个标的走势一致性做判断。挂钩4个股票，一只矿业股，一只医药股，一只百货股，一只科技股，走势大不一样，无法判断该产品今后好坏。 　　收益条件设置 结构性产品，一般可以设置成看涨、看跌、区间震荡3种，即挂钩标的要上涨、下跌或在一定区间里震荡才能提供收益。定的条件是否苛刻，是否合理，是否符合未来市场行情的发展，是产品表现的关键。未来市场上涨概率比较高，却选择了区间震荡型产品，则很有可能只获得微不足道的短期收益。前段时间有很多挂钩黄金的品种，做成了区间震荡型，由于金价大幅上涨而表现不佳。挑选此类产品，可详细咨询客户经理并研究产品介绍。 　　提前终止条款 结构性产品一般会定一个提前终止条款，该条款越苛刻，产品风险越高，甚至可能出现几年无收益的情况。 　　QDII产品 　　外资行有大量的QDII产品，大部分都是联结型QDII，即银行用理财产品形式募集资金，然后用于投资海外某些已经运作的基金品种。由于精选的是全球知名基金公司的投资品种，甚至有的产品