融资融券五大特征幻灯片资料.pptx

五大特征1、对冲避险工具2、双向获利模式3、小额杠杆交易4、间接实现T+05、获取套利收益套利案例融券卖出正股买入对应权证 支付行权价换入正股现券还券获利了结行权日正股交易首日交易起始日行权后下一交易日9/27 ~10/8指定日期权证最后交易9月21日前套利案例可转债与融券组合的套利策略单一可转债的套利方法与风险：当可转债的市场价格低于转股价值时，即转股溢价为负，此时就存在套利机会。投资者可以买入可转债并及时将可转债转换成股票并卖出，获取差额收益。但在可转债套利的实际操作中，存在着交易和转股的规则限制性风险：1、可转债上市前6个月存在锁定期，在此期间不能转股；2、可转债转股后的股票在下一个交易日才能卖出。于是这些规则使得套利策略隐藏较大不确定风险，导致套利收益难以顺利实现。?结合融券组合的套利方法：套利机会出现时，投资者买入可转债的同时融券卖出相应数量的标的股票，构建可转债多头与股票空投的组合，等可转债进入转股期后进行转股，将转股获得的标的股票归还融券负债，也因为提前锁定了个股转股价和卖出价，所以利润也提前锁定。套利案例举例来说：2010年12月31日铜陵转债收盘价201.49元，转股价格为15.68元，转股比例为6.3776，标的股票铜陵有色（000630）收盘价35.05元，转股起始日2011年1月17日。融券年费率8.6%（不考虑其他费用），此时，经计算得到铜陵转债转股价值为223.53元，比转债收盘价高22.04元，存在着套利空间。?套利操作：2010年12月31日以收盘价201.49元买入铜陵转债，假设为1万张（即可转股6.37万股），投入资金201.49万元，同时融券卖出铜陵有色6.37万股，获得资金223.27万元，产生6.37万股铜陵有色股票的融券负债套利案例2011年1月17日，铜陵转债进入转股期，投资者将1万张铜陵转债转成铜陵有色股票6.3776万股，于下一个交易日归还6.37万股的融券负债，并卖出剩余股份，在扣除融券费用0.89万元后，套利组合至少可以获得21万元的套利收益，12个交易日的收益率达到10.23%。其间，铜陵转债的转股溢价于2011年1月14日变为正值，即当日收盘价计算，铜陵转债价格180元，铜陵有色价格28.2元，转股价值为179.85元，低于转债价格。此时投资者可以选择提前实现套利收益，买入铜陵有色6.37万股归还融券负债，同时卖出所有的铜陵转债。该投资者在铜陵转债的交易中亏损21.49万元，而在融券交易中获得收益43.63万元，在扣除融券费用0.74万元后，套利组合可以获得21.4万元的收益，10个交易日的收益率达到10.54%。双汇发展 融券爆赚双汇发展 融券爆赚案例：双汇发展虽是90只融资融券标的之一，但在3月15日，双汇停牌前交易的最后一天，有投资者在融资融券平台上融券卖出5.31万股双汇发展，市值超过400万元。按照昨日跌停计算，这位融券高人已一日净赚41万元，而双汇发展的股价连续跌停的可能性较大，所以赚钱之路依旧在继续。?3月15日，一年一度的消费者权益日。　这天上午，央视按照惯例播出每年一次的“3·15特别节目”。与此同时，双汇的股票交易也在有条不紊地进行，一切看上去井水不犯河水，没任何相关。　双汇发展九点半开盘后一度翻红，而在央视播出“瘦肉精”事件后半个小时左右的时间，市场似乎并没有马上反应过来。直到接近11点，一些回过神来的投资者们才开始陆续抛出手中股票。午后一点开盘后，双汇终于承受不住越来越凶猛的抛压，毫无悬念地趴在了跌停板上直至收盘。