中资美元债手册：美元融资冬天的寒冷.docxVIP

HYPERLINK / 请务必参阅尾页免责声明图表目录 HYPERLINK / 请务必参阅尾页免责声明 HYPERLINK \l _bookmark0 图表 1 非银部门跨境信贷：按照贷款和债券划分 5 HYPERLINK \l _bookmark1 图表 2 非银部门跨境贷款和债券：按照信贷货币的币种划分 6 HYPERLINK \l _bookmark2 图表 3 银行的跨境贷款和债券 7 HYPERLINK \l _bookmark3 图表 4 发达经济体跨境融资分解 7 HYPERLINK \l _bookmark4 图表 5 新兴经济体跨境融资分解 7 HYPERLINK \l _bookmark5 图表 6 墨西哥（上）马来西亚（中）阿根廷（下） 9 HYPERLINK \l _bookmark6 图表 7 土耳其（上）韩国（中）沙特（下） 9 HYPERLINK / HYPERLINK / 请务必参阅尾页免责声明 海外资产配置的一个重要方面是对跨境融资的认识。这也是国际金融市场和政策研讨的核心话题之一。2007-09 年的金融危机发生前，跨境融资快速增加；金融危机到来后，跨境融资又快速蒸发，将发达和新兴经济体同时置于脆弱金融风险敞口下。但是，这种风险敞口是不对称的。资金的流动对发达国家来说是逆周期的，而对新兴国家是顺周期的。依赖外部融资，尤其是