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基于EVA地方政府融资平台建设思考 　　【摘要】地方政府融资平台通过举债融资支援地方经济建设，但其弊端也日益体现。本文试图从企业角度出发，在政府融资平台融资战略中融入EVA思想， 用经济增加值代替会计利润的评价标准，用加权平均资本成本的思想来选择融资战略，改善政府投融资公司的经营管理，促进其良性循环发展。 　　【关键词】地方政府融资平台；EVA；融资战略 　　 　　引言 　　近年来，地方政府融资平台公司通过举债融资，为地方经济和社会发展筹集资金，在加强基础设施建设以及应对国际金融危机冲击中发挥了积极作用。在此过程中也出现了一些问题：融资平台公司举债融资规模迅速膨胀，运作不够规范；地方政府违规或变相提供担保，偿债风险日益加大；部分银行业金融机构风险意识薄弱，对融资平台公司信贷管理缺失等。2010年开始，各级政府开始重视地方融资平台规范管理，并出台了一系列措施来稳定政府融资平台可能出现的危机。但政府融资平台本质上说仍是企业，要从根本上解决问题，还是要从完善管理的角度出发。而经济增加值以经济利润为判定标准，能更真实的反映经营者通过生产所创造的新增股东价值，维护了所有者利益，是目前被世界上诸多优秀企业普遍采用的一种先进的管理思想。本文正是试图将EVA的先进思想融入地方政府融资平台的建设，从根本上改善其运营效率和效果。 　　一、地方政府融资平台现状分析 　　随着市场经济的不断发展，政府已经不仅仅局限于运用财政拨款来进行社会建设，地方政府融资平台在全国各级政府体系中开始逐渐的显露出来并发挥一定的作用。建立这样的融资平台，归根到底是要发挥政府对启动社会投资的杠杆作用，在促进社会资金对市政重点建设项目的投入、保证基础设施建设资金需求等方面发挥其积极的作用。各级地方政府所建立的融资平台，一般有三种类型：一是与金融部门合作，建立金融合作办公室；二是由政府成立国有公司进行基础设施建设融资；三是由政府部门组建多个融资机构，由不同融资机构为相对应的建设项目进行融资。在实践中，地方政府、融资平台与相关金融企业三类主体要素通过六种方式产生相互关系：（1）地方政府组建其融资平台，并向该平台注入资金、资产，使融资平台成为地方政府的全资控股公司；（2）依托政府信誉及自身经营所得，融资平台执行出资人意志，向金融企业贷款；（3）地方政府通过融资平台实现从金融企业融资的目的；（4）金融企业向融资平台发放贷款；（5）融资平台以规范的合约方式，将融得资金提供给地方政府，并由地方政府（财政部门）统一安排使用；（6）金融企业以融资平台为中介实现对地方政府的借贷。普遍看来，地方政府融资平台的运营中，主要体现出以下一些特征： 　　①地方融资平台是由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体，其权益资本全部来自于政府，具有政府独资、单一股东的特征； 　　②尽管地方融资平台所有权益资本都来自于政府，但由于财政拨款及其有限，在其总资本中，权益资本仅占极小部分，而为了满足其运营中对资金的需求而采取向国家政策性银行和商业性银行贷款的方法，产生了大额的债务资本，最终表现为极高的资产负债率，带来很高的财务风险。 　　③其特殊性质决定了在融资平台的经营活动中，盈利性经营占极少数，所融资金及绝大多数权益资本或者债务资本都投入了社会基础设施建设当中，而这些投资项目的特点是微薄的利润和巨大的成本。 　　④经营管理混乱，没有完善的公司经营管理战略，使得其经营过程中投资战略不完善，导致其投资项目盈利性低；融资渠道单一，仅通过商业贷款，本身造血能力低下，只能用政府拨款来偿还所欠银行债务。 　　⑤在实施融资过程中，存在法人治理结构不完善、融资责任主体不清晰、融资操作程序不规范等问题，一旦融资项目投资收益不能覆盖成本，就会给地方政府财政造成巨大压力。 　　上述特征基本能够完整的解释地方政府融资平台当今发展的现状及所面临的问题：缺乏有效的融资战略，造成企业资金的短缺，政府融资渠道单一，地方政府财力不足，使融资平台面临资金链断裂的风险，也就难以达到公司建立最初的目标：通过各种方式融集资金，并用于支援市政建设，将大量的资金投入到基础设施的建设当中去；缺乏科学的经营管理，使得企业自身发展陷入恶性循环。 　　二、制定地方政府融资平台基于EVA的融资战略框架 　　为何需要在地方政府融资平台引入EVA管理思想？深入分析，当今的地方政府融资平台，仅仅是起到一个单纯的借入资金，融得资金提供给地方政府，并由地方政府财政部门统一安排使用。在现代企业管理理论如此发达的今天，几乎没有地方政府融资平台愿意用科学管理理论武装自己，来开展本企业的融资战略和企业运营，达到更好的效果。可以认为，现代企业管理理论，尤其在本文中要运用的EVA