大股东控制下盈余管理研究.docVIP

大股东控制下盈余管理研究 　　【摘要】本文基于大股东控制视角，研究其与盈余管理行为的关系，分析大股东盈余管理动机及其存在的外部条件，在此基础上提出规范盈余管理的对策，同时提出了一些盈余管理研究的注意问题。 　　【关键词】 大股东盈余管理外在条件内在动机 　　【Abstract】This paper would study the earnings management and ana- 　　lyze earnings management motivation and external conditions based on large shareholder control conditions . At the same time , this paper puts forward some advice on regulation of earnings management and some worthy questions . 　　【Key Words】Large shareholder；Earnings management；External con- 　　ditions；Motive 　　 　　一、引言 　　会计盈余信息是反映企业财务状况和经营成果的指标信息之一，也是投资者、债权人、监管部门等极为关心的内容，它是衡量一家公司经营状况重要的信息，不可避免地成为公司操纵运用的对象，学术界对盈余管理进行了较多的研究。对概念的界定，也存在着诸多不同的意见，如William K.Scott(2000)认为，盈余管理是指在会计准则允许的范围内，管理者通过对会计政策的选择使经营者自身利益或企业市场价值达到最大化的行为。Schipper(1989)认为，盈余管理实际上是企业管理层通过有目的地控制对外财务报告过程，以获取某些私人利益的披露管理。国内学者也基于不同角度、不同研究目的对盈余管理做出了解释，如魏明海 (2000)，对于概念界定基本一致，其研究共同点：盈余管理主体是企业管理层，方式是对财务报告或会计政策调整，目的是获取收益。 　　会计盈余受到很多因素影响，股权结构无疑是其中的一个重要方面。我国资本市场不完善、不成熟的缺陷是大股东存在的有效土壤，大股东处于超强控制状态，很少受到其他股东的挑战，其与小股东之间的利益冲突严重影响了我国上市公司的会计信息质量，本文基于大股东控制视角对盈余管理行为进行研究。 　　二、大股东盈余管理的内在动机及外在条件分析 　　(一)文献回顾：大股东角色分析及其与盈余管理关系 　　基于股权极为分散的Berle―Means范式公司主要存在于英美等国家，而大部分国家公司都具有股权集中的结构，在公司中存在明显大股东。现代公司的股权并非极度分散地，而是普遍集中在控制性股东手中。Claessens(2000)对东亚地区约3000家上市公司进行了研究，发现60％以上的公司拥有单一性质的控制性股东。Shleifer和Vishny(1986)认为，一定股权集中度是必要的。大股东有动机去收集信息并有效监督管理层，避免了股权高度分散情况下中小股东搭便车问题；此外，大股东在某些情况下直接参与经营管理，解决了外部股东和内部管理层信息不对称问题。但股权集中也产生了第二类代理问题，即股权集中在大股东手中，导致大股东掠夺中小股东利益问题的发生。大股东、中小股东与经营者在公司治理中存在相互联系，大股东在两类委托代理链条中扮演着重要角色(图1)。 　　在实践中，大股东利益和外部小股东利益常常不一致，为获得控制权的私人收益，大股东掌握了外部投资者无法知晓的内部信息，有动机对上市公司进行利益输送。Fan和 Wong(2002)研究得到控制权与现金流权的分离造成控制性大股东与外部投资者之间的代理冲突，大股东会根据自己偏好和利益来披露会计盈余信息，削弱了报告的信息含量。王化成、佟岩(2006)认为影响我国企业盈余质量的重要原因之一是控股股东的存在，在其文中以第一大股东作为控股股东替代变量，得出在我国经济环境下，控股股东持股比例与盈余质量显著负相关，控股股东有能力也有动机剥夺中小股东来谋取私人收益。张祥建、郭岚(2006)研究配股过程中大股东控制与盈余管理关系，发现二者呈倒U型关系。现有国内外文献研究，基本形成一个基调，即大股东有强烈动机通过投机性盈余管理手段获取私人收益，严重影响盈余质量。 　　(二)大股东盈余管理内在动机分析 　　盈余管理行为动机从层次来看，直接动机是使企业会计盈余达到其被期望的水平(上市、配股资格等)；最终动机是获得私人收益。对能够对公司实施控制的大股东来说，管理盈余就在于能够获取个人利益或局部利益，大股东持有较高比例股份，掌握着很大公司控制权，改变盈余指标能够给公司控制人、大股东带来一定