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小米IPO雷军和他新小米 　　既是港交所“同股不同权”改革后第一家尝鲜的个股，又是此轮新经济企业上市潮中的首个指标性公司，这些都让小米IPO备受瞩目。7月9日，小米集团-W（1810.HK）正式登陆港交所，IPO发行价为17港元，对应市值约为540亿美元，跻身有史以来全球前三大科技股IPO，仅次于阿里巴巴和Facebook。 　　但今年上半年，港股市场上近百家新上市公司首日破发的占比高达七成，小米最终也未能幸免。小米的股价首日惨遭破发，但第二日、第三日开始回冲，日涨幅最高超过13%，截至记者7月12日发稿时，小米股价在19港元左右，总市值超过4700亿港元。 雷军：上市前一周，连觉都睡不着 　　小米的股票代码是1810，分别代表公司上市的2018年和公司成立的2010年。一位前去香港参加IPO仪式的小米员工告诉《中国经济周刊》记者，有100多位小米员工在内部摇号中中签，成为近两万名小米员工中的幸运儿，有机会见证公司上市的时刻。这位员工身穿的小米专门为上市定制的纪念T恤上印着：“厚道的人运气不会太差”。 　　实际上，小米此次IPO已经够“厚道”，但运气却并不太好，其融资估值不断下滑。 　　雷军在IPO后接受媒体采访时透露，小米是今年1月19日决定上市的，在小米刚刚开始IPO路演的时候，每天都有无数人找他要额度，想要投资小米。在当时的新闻报道中，市场对于小米的估值基本都在1000亿美元之上，甚至还爆出过2000亿美元的惊人数字。 　　但随着贸易摩擦等不确定性因素的出现，市场恐慌情绪严重。连腾讯都从今年1月时的470港元上方的股价高点，一路跌向370港元附近。小米也只能将估值一降再降，最后确定的上市发行价定价区间为17～22港元，对应市值为550亿～700亿美元。最终雷军决定，以定价区间的下限挂牌IPO，估值不到550亿美元，他说这是希望定价厚道，让投资者能赚到钱。 　　雷军坦承，在上市前的一个星期，他连觉都睡不着。“这么多人支持小米，如果跌得很惨，可怎么办？！”他说，但最终的结果比想象得要好，“虽然破发了，但跌得还算优雅。” 　　上市首日，小米股价收于16.80港元，略低于发行价。分析人士表示，小米以如此大的盘子但并未大幅度破发，这说明市场还是承受住了压力。上市第二日，小米收于19.34港元，涨幅超过了13%。 　　“小米的上市过程虽然有起有落，但开始股价比较低也未必不是好事，可以让我们调整好心态，准备新的征程。”雷军说，“好公司是不是好股票？长期来看，好公司一定是好股票，但好股票并不一定是好公司。短期股价不是最重要的，长期持有小米，大家一定有钱赚。” 李小加辟谣“绿色通道” 　　小米IPO之所以收获了如此多的关注，一方面在于其在当下动荡的资本市场中的风向标意义，另一方面也在于其引发的资本市场对新经济公司的巨大估值分歧。小米上市几日来的买盘卖盘数据显示，多空激战其实非常激烈。 　　“小米这种新经济公司，市场会有非常不同的观点，有人认为其估值过高，有人也会认为这是价值洼地。”港交所行政总裁李小加在小米IPO后接受媒体集体采访时表示。但战略投资人，包括李嘉诚、索罗斯、马云、马化腾、王卫等非常看好，都在IPO之前就进行了认购。 　　“同股不同权”的改革为港交所带来了大量新经济公司，小米是第一家，估计也会是体量最大的一家。但以机构投资者为主的香港市场，似乎对“新经济”不感冒。 　　李小加表示，港交所并没有特别鼓励哪一类公司来香港上市，也从未给过小米特殊优待，有人传闻的绿色通道是不存在的。港交所一直都是一视同仁的，只不过之前这类公司不能来，现在变化的只是可以来了，但除了“允许拿号了”，其他规则没有任何改变。 　　就在此次小米IPO的前几日，港交所发布公告称，小米在7月9日上市当天，股份将纳入认可卖空指定证券名单，小米期货和期权也于同日推出。上市首日就推出期货期权的做法在港股市场并不多见。 　　对于为何会有这样的安排，李小加解释说，这并非是给小米“优待”，而是小米“盘子足够大、兴趣足够多”，所以交易所提供了比较多的投资选择。“在一个深池子里做一系列的衍生产品才更安全、更有吸引力，这样交易更活跃、更能满足不同需求的投资者。小米也并不是第一个上市同日就发行期货、期权以及其他衍生品的公司，此前还有ICBC（中国工商银行）和AIA（友邦保险）。”他解释说。 　　当然，这种安排也使得小米一上市，多空激战就非常热闹。公开市场可比风险投资人和战略投资者现实得多，雷军表示，说服万千股民确实比说服几个投资人难太多了。小米的模式?y以看懂，是疑问的焦点。 　　小米到底是一家互联网公司，还是一家硬件公司？这对于市场给予小米的市盈率至关重要，这也是各种投资机构给出小米股价和估值的分歧所在。小米的招股书显示，公司七成的收入来自手机，