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当前我国资本市场中基本投资策略分析 　　【摘 要】随着我国经常经济建设飞速发展，国内金融体系发展日益完善。金融证券投资已经成为当下人们主要的理财方式。基于我国金融市场发展现状，从投资者心理角度对其投资决策进行理论研究。因此，本文通过以行为金融学为切入角度，对我国资本市场中的投资策略进行具体分析，侧重提出了行为金融学在投资决策中的影响与作用，并提出相应的优化建议，为我国证券资本市场的稳定发展提供重要的理论基础。 　　【关键词】行为金融学；资本市场；金融证券；风险 　　近些年来，随着改革开放政策的深入推进，中国经济快速发展，经济规模稳居世界第二大经济位置，经济增长模式实现根本转变，基本完成了技术粗放型向技术精密型的产业过渡，市场在资源配置中发挥越来越重要的作用，金融市场、投资市场和服务市场整体发展质量不断进步，在此环境中，我国金融证券市场发展已经处在相对成熟阶段，投资者的投资决策在市场活动中起着根本作用，直接影响到证券金融市场的稳定与发展，因此，顺应市场要求，建立理性、正确的投资决策尤为重要。本文通过对行为金融学的诠释与研究，结合当下证券投资者的主要心理，针对性的提出了具有建设性的决策意见，以证券市场为角度、以投资者心理为核心，切合实际的将投资策略落实到实处，为投资者更好的获取经济收益打下坚实基础。 　　一、行为金融学的基本概念 　　现阶段，随着我国市场经济建设迅速发展。在全球经济一体化与相应金融机制日益成熟的基础上，金融理财投资不在是单一片面的资金投入，而是较为系统化、合理化的更为目的化的理性投资。因此，行为金融学的孕育而生代表了我国金融市场与证券市场的发展成熟程度。相对投资者而言，行为金融学是心理因素与客观想法为主导的一门学术研究。“行为”是指投资者的心理素质与在投资过程中产生的心理反应，进而引发的行为动作。行为金融学认为在起伏波动的证券金融市场，证券价格不受证券本身的影响，而是受到投资者自身行为的主导。另外，行为金融学认为证券市场并不能充分反映该金融体系的实质性与控制性，证券的价格信息会受到更为深层因素的影响与波及。比如：国内货币发行政策、实体产业发展规模和结构、商业金融机构发行证券整体规模、进出口企业贸易开展指数、外贸伙伴国市场开放程度，等等，均会与证券金融市场发生直接或间接的经济作用，并在不同时期表现出价格的波动，进而影响到宏观经济的活跃状态。 　　二、行为金融学主要理论 　　（一）期望理论 　　期望理论是行为金融学重要的基础理论，是反映行为金融学的实质内涵所在。期望理论与传统金融学不同，它更注重“期望”性。传统金融学中投资者是避免风险、是厌恶风险的。对风险造成的损失产生严重的恐惧心理，这也是传统金融学对投资者回避风险的基本诠释。而行为金融学中的期望理论，发映出投资者的投机心理，行为金融学中将投资者归纳为行为投资者。他们大多数对风险来临抱有一定期望，多为“风险越大、收益越大”的投机心理。在高收益面前行为金融学与传统金融学的投资者基本雷同，但在风险危机面前，行为投资者更关注风险危机的可变性与逆转性，这也是期望理论的基础核心所在。这种“期望”往往是对风险与危机的期望也是目前我国多数投资者的心理体现。 　　风险危机的可变性客观上看是存在的，因为风险存在和发生作用的过程中，也对周围的环境因素产生直接或间接影响，引起外界环境的同步变化，于是，风险的强弱、种类、作用范围也发性了动态的演变，投资者可以在这个时间范围内获得转机。另一方面，风险演进过程中，也可能沿着负面方向发展变化，不利于投资者在资本市场中获利出场。 　　（二）羊群效应理论 　　羊群效应是当下我国股市较为常见的跟从行为，羊群效应理论中深刻地将其“盲目跟从”与“理性跟从”进行合理性诠释。其中，“盲目跟从”多为新入场的初级投资者，他们对证券市场并不十分了解，对其股市的波动性与必然性了解不够。在实际的运作操作中经常受到某个人的决策影响，进而产生一味“冒风跟从”的行为。这种跟从行为的结果性极为不稳定，对未来风险的不确定造成了投资者相应的利益损失。而“理性跟从”区别与“盲目跟从”的片面性与盲从性，理性跟从是羊群效应积极面的重要体现，是指投?Y者对证券市场与股市价格波动具有一定的掌控能力，通过对某人的正确决策的研究分析，最后做出建设性的理性跟从，在风险避免与利益收益方面取得较大成效。因此，羊群效用理论反应出利弊两方面结论，作为投资者应该理性、客观的做出自身的投资决策，以免造成更大的经济损失[1]。 　　资本市场中，无论投资者个人还是投资机构，跟从现象是普遍存在的。特别是个体投资者，即便拥有一些独立思考和风险处置资源能力，同巨大的金融市场和不断变化的金融风险相比，总是处于被动和薄弱地位，在私人投资周期中不可避免地参照周围投资角色的行为模式。 　　（三）后悔理