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有限合伙私募股权基金法律关系审视与分析 　　摘要：2007年中国本土私募股权基金取得了显著发展，新修订的《合伙企业法》确立的有限合伙制度对促进其发展发挥了重要作用，本文通过正反两方面的分析认识到：一方面有限合伙并非私募股权惟一的组织形式，不能将其神话，另一方面，由于有限合伙自身的优势，它又成为私募股权发展的主要形式。在此基础上。对我国现行法规中有限合伙制度存在的缺陷进行分析。并提出进一步完善的建议和配套措施，以及对我国私募股权基金的发展有一定的裨益。 　　关键词：有限合伙　私募股权　合伙企业法 　　 　　一、背景 　　 　　私募股权基金(Private Equity，简称PE)是指定向募集、投资于未公开上市公司股权的投资基金。私募股权基金进入中国已有十多年历史。然而在上个世纪中后期，由于各方面条件的限制，PE在中国的发展并不顺利。近年来，随着中国经济实力的不断增强。从2005年进行股改以来，由于中国资本市场所萌发出的强劲生命力，PE在中国取得了迅猛发展。特别是在刚刚过去的2007年，随着全球次贷危机日渐严重和中国经济持续高速增长，以及新修订的《中华人民共和国合伙企业法》于2007年6月开始正式实施，其中最引人瞩目的莫过于有限合伙制度的引入，诸多因素使得中国私募股权市场对于全球资本显示出越来越强大的吸引力，呈现出强劲的发展势头。据清科集团发布的《2007年中国私募股权年度研究报告》数据显示：2007年私募股权基金在中国大陆的投资呈持续增长态势，全年共有177个投资案例，较上年的129家增长37.2％；投资总额为128.18亿美元，与上年的129.73亿美元基本持平。但2007年共有64支可投资亚洲市场(包括中国大陆地区)的私募股权基金成功募集资金355.84亿美元，较2006年的141.96亿美元增长150.7％，除了总量的增加，2007年中国私募股权基金发展的另一大亮点是外资基金比例有所下降，本土基金发展加速。2007年6月1日新合伙企业法的实施，所引入的有限合伙方式为国内私募股权基金的发展奠定了坚实的法律基础。2007年，共有12支本土新私募股权基金成立，占新私募股权基金数量的18.8％，而2006年仅有6支本土私募股权基金成立，增长了100.0％；2007年12支本土私募股权基金共募集37.30亿美元，比2006年的15.17亿美元增长了145.9％。 　　 　　二、有限合伙对私募股权基金的促进作用 　　 　　上述数据表明，尽管2007年中国私募股权基金的迅猛发展得益于多方面因素的影响，然而不可否认的是有限合伙制度的引入在其中发挥了非常重要的作用。那么，对于私募股权基金的发展而言，采用有限合伙到底能有哪些优势呢?让我们结合合伙企业法的相关规定来剖析有限合伙对私募股权基金的积极推动作用。 　　《合伙企业法》规定有限合伙是对合伙企业债务承担无限责任的普通合伙人与承担有限责任的有限合伙人共同组成的合伙。这种组织形式由具有良好投资意识的专业管理机构或个人作为普通合伙人，承担无限连带责任，行使合伙事务执行权，负责企业的经营管理；作为资金投入者的有限合伙人依据合伙协议享受合伙收益，对企业债务只承担有限责任，不对外代表合伙，也不直接参与企业经营管理。有限合伙所包含的人资两合的特点与有限责任和无限责任的结合，使其能满足不同投资者的不同需求，因此自其创设起便受到了投资家们的青睐。具体来说，有限合伙对私募股权的促进作用主要体现在以下几方面： 　　 　　(一)避免双重征税 　　《合伙企业法》第6条规定：“合伙企业的生产经营所得和其他所得，依照国家有关税收规定，由合伙人分别缴纳所得税。”该条明确了适合私募股权投资基金的税收原则，即合伙企业所得税的征收原则――由合伙人分别缴纳所得税，从而避免了双重征税的问题。据此，如果是实行有限合伙制的私募股权投资基金，基金本身无需缴纳企业所得税，只从投资者层面缴纳单层税收。合伙企业的形式之所以更有利于私募基金的发展，只征收合伙人的个人所得税，有效减轻税负，是关键原因之一。 　　 　　(二)设立程序简便 　　有限合伙的设立程序简单。《合伙企业法》第三章是关于有限合伙的特殊规定，其中第六十条规定：“有限合伙企业及其合伙人适用本章规定；本章未作规定的，适用本法第二章第一节至第五节关于普通合伙企业及其合伙人的规定。”而关于有限合伙设立的程序问题，该章并无特殊规定，则应参考有关普通合伙企业的相关规定。《合伙企业法》第九条规定：“申请设立合伙企业，应当向企业登记机关提交登记申请书、合伙协议书、合伙人身份证明等文件。”第十条规定：“申请人提交的登记申请材料齐全、符合法定形式，企业登记机关能够当场登记的，应予当场登记，发给营业执照。除前款规定情形外，企业登记机关应当自受理申请之日起二十日内，作