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电网建设中融资租赁模式构建 　　◆ 中图分类号：F230文献标识码：A 　　 　　内容摘要：伴随电力行业的快速发展, 电网建设融资的紧迫性不断显现。融资租赁是电网建设融资的一种可行途径。本文从融资租赁的基本特性出发,分析其在电网建设融资的适用性，并构建电网建设中融资的模式。 　　关键词：电网 融资租赁 模式 　　 　　融资租赁是于20世纪50年代发展起来的一种兼具贸易功能和融资功能的金融交易方式。由于它所提供的融资具有便利性和信贷安全性，在实践中具有中长期贷款的优势，因此，目前融资租赁在我国的电信、建筑、制造等领域已经得到广泛应用。 　　电力行业是国家的基础产业，为国民经济的发展做出了巨大贡献。但与发达国家相比，我国不论是在电网技术水平，还是电网资源的配置结构水平上都存在着明显差距。电网建设中，固定资产类的投资在项目总投资中的比重很高，从电网建设进程看，我国高压输电线路的发展比电力发达国家滞后约20年。“十一五”期间我国的电网建设将进入一个快速发展时期，同时也将面临着巨大的资金需求。 　　在众多的融资方式中，融资租赁以“融物”代替“融资”，具有巨大的潜力，将是电网建设中一种新型的融资手段和重要的融资途径。 　　 　　融资租赁的特性 　　 　　融资租赁是一种以设备为载体,融贸易、金融、租借为一体的特殊金融产品，它实现了贸易与融资的双重功能。依据协议，出租人将根据承租人的要求向供应商购买拟出租的设备，对该出租物拥有所有权并将其租赁给承租人使用。承租人则负有按期偿付租金和维修租赁物的义务，并在租赁期满时有权按约终止租赁、续展租赁或留购该租赁物。 　　融资租赁的主要目的是通过融物达到融资的目的，能够带来如下好处：可使得承租人以融物方式降低融资成本；可使得各方当事人有效地利用相关国家税法和折旧制度提供的优惠；融资租赁的租金支付条款较为灵活；融资租赁协议赋予承租人选择权的内容，即在协议租赁期届满时，承租人有权选择终止租赁、续展租赁或以残值留购租赁物，而出租人对此则无决定权。 　　承租人的责任不同。经营租赁中，出租人负责租赁资产的维修保养等费用, 承租人仅需按期交纳租金即可。而融资租赁中，占有和使用出租资产的一切费用包括维修、保养以及保险等均由承租人负责。 　　租赁期满后租赁物的处置不同。经营租赁的租赁期满，承租人须将租赁物退还给出租人。租赁资产可以纳入也可以不纳入承租人的资产负债表中。融资租赁中, 租赁期满时, 租赁物的处理方式可以在续租、留购或退还三种方式中选择。 　　 　　融资租赁在电网建设中的发展空间 　　 　　目前电网建设的资金主要依靠向金融机构借款。单一的融资方式己造成部分电网企业负债过重，资产负债率高。这就需要一种既有效能解决电网资金问题，又能保障电网运营经营权的融资模式。融资租赁符合以上要求，在电力行业的适用性极强，具体表现为： 　　（一）可以获得较大的杠杆效益 　　融资租赁模式是一种所有权使用权相分离的融资模式，具有“先使用，后拥有”的特性，电力企业只需少量的租金投入就可拥有资产的使用权，产生较大的杠杆效应。电力企业可以用未来实现的收益支付租金，这不仅大大降低了一次性支付行为带来的现金压力，而且能够保持企业的正常现金流动。正确地运用这种财务杠杆，能够为企业带来较高回报的利润预期。 　　通过出售回租，盘活存量资产。经过数十年的建设和发展，电网企业存量资产庞大，主要包括输电设备、变电设备及通讯设备等。通过出售回租方式盘活部分存量资产，可为电网企业增加可观的现金流。采用融资租赁方式建设电网工程项目，则可有效降低资产负债率。 　　减轻还贷压力，扩大融资空间。采用融资租赁方式进行设备的更新改造，则可以加快电网设备技术改造的步伐，提高电网设备的技术含量。运用杠杆租赁还可享受政府低税的政策扶持，创造良好的综合效益。 　　（二）具有长期的稳定性 　　电网既是电力市场的载体，又是关系国计民生、涉及国家安全和社会稳定的基础设施，必需安全稳定运行。因此，电网建设中对于设备质量和工程的建设质量要求很高，电网设备专用性强，且考虑到电网安全稳定运行的要求，多数电网设备不可能中途拆卸，这种性质确保租赁方拥有长期的电力设备租赁合同，并且，租赁物不会被任意转租。这就使租赁物在有效使用年限的绝大部分时间都会产生稳定的收益。 　　（三）融资租赁为企业带来好的租赁收益 　　融资租赁的租金总额通常须足以补偿购买和提供租赁物的全部或大部分成本，这一般包括货款总额、利息负担、各种税金、保险费用等。因此，融资租赁价格高于一般的租赁行为。但由于租金作为一项费用，在所得税前扣除，这样就起到很好的抵税作用，具有享受税收的优惠。这有利于进一步促进电力企业的发展。 　　（四）实现加速折旧 　　根据国家有关规定，通过融资租