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马克思虚拟资本理论现代阐释 　　[关键词] 信用；虚拟资本；虚拟经济；实体经济 　　[摘 要] 虚拟资本是指各种有价证券，包括信用证券和公共有价证券两种形态。马克思的虚拟资本理论深刻揭示了金融资产所特有的虚拟性质，揭示了经济周期性与金融危机的根源，揭示了货币流通与利率变动的内在规律。马克思的虚拟资本理论为我国金融市场建设和宏观货币政策选择提供了理论依据。 　　[中图分类号]F032．1 　　[文献标识码]A 　　[文章编号]0257―2826(2006)04―0030―06 　　虚拟资本理论是马克思金融理论的重要组成部分，它有着独特的分析视角和科学的分析工具，是其他金融理论所无法比拟和替代的。重温马克思的虚拟资本理论，并加以现代经济学的阐释，具有重要的理论意义和现实意义。 　　 　　一、正确理解虚拟资本的含义与具体形态 　　 　　什么是虚拟资本?在我国一个较为权威的定义，是许涤新主编的《政治经济学辞典》中的表述：“以证券形式存在、并能给持有者带来一定收入的资本，如股份公司的股票、企业或国家发行的债券。”其实，这一定义是不够全面的。从马克思在《资本论》第3卷第5篇的论述来看，虚拟资本有两种不同的形态，除了上述的股票、债券等公共有价证券外，另一种形态是由信用制度产生的各种信用票据，包括商业汇票、银行汇票和银行券，而且这是马克思所分析的虚拟资本的重点，是虚拟资本的首要的、基本的形态。同时，这两种虚拟资本的“虚拟性”的根源也是不同的。 　　虚拟资本的第一形态：由商业信用和银行信用产生的各种信用票据。 　　1．商业汇票作为商业货币，通过支付手段的创造而“制造出虚拟资本”。 　　马克思对虚拟资本的分析是从资本主义信用开始的，《资本论》第3卷第25章的标题就是“信用与虚拟资本”。信用本是商品经济的产物，随着资本主义生产方式的发展，信用制度在扩大和普遍化，商业信用的对象也不再是一般的商品，而是商品资本。商业信用的主要工具是商业汇票，它是定期支付的凭据。这种汇票直到它们期满，支付日到来之前，本身又会作为支付手段来流通；它们形成真正的“商业货币”。 　　商业汇票还可以到银行去贴现，而银行在贴现时又常常支付的是银行汇票或银行券。这样，商业汇票也就成为银行汇票和银行券这些“信用货币”的基础。“真正的信用货币不是以货币流通(不管是金属货币还是国家纸币)为基础，而是以汇票流通为基础”。 　　汇票的流通与贴现制度，导致了“空头汇票”的大量涌现。马克思曾引用了《曼彻斯特卫报》的记载：伦敦的A托B向曼彻斯特的C购买货物，准备运往东印度D那里去，结果是C向B、B向A、A向D分别开出了3张汇票。这样，商业汇票通过单纯信用手段，就制造出虚拟资本。[2](P461) 　　2．银行所发行的银行券和银行汇票，本身就是虚拟资本。 　　银行作为借贷关系的中介入，在吸收存款后资本又通过多种形式向职能资本提供信用，除了现金贷款外，还包括向其他银行开出银行汇票、支票，开立信用账户，以及发行银行券。 　　银行券是银行发行的一种信用货币，是纸币的早期形式，有1元、10元、100元等固定面额，主要用于商业票据贴现，可直接兑现黄金。19世纪中叶以后，各国规定只有韦央银行或指定的银行才可发行银行券。在20世纪30年代以后，资本主义国家逐步推行由发币银行发行不兑现的纸币作为流通手段，银行券也就完成了其使命。但纸币与银行券的本质仍是相同的，它们都可以理解为银行与其持有人之间的一种债务关系。 　　马克思指出：“银行券无非是向银行家开出的、持票人随时可以兑现的、由银行家用来代替私人汇票的一种汇票。”由于银行券“事实上有国家的信用作为后盾”，它“在不叵程度上是合法的支付手段”。因此，“银行家经营的是信用本身，而银行券不过是流通的信用符号”。银行券的一部分是以黄金储备为基础的，如果超出这个基础而多发的银行券，就是纯粹的虚拟资本了。 　　19世纪40年代，银行在进行商业汇票贴现时，通常不是用银行券，而是用一个银行向另一个银行开出的以21天为期的银行汇票；如果受款人想要银行券，只好把银行汇票再去贴现。由于银行汇票比商业汇票更容易贴现，因而很受客户的欢迎，一张银行汇票往往会经过20多人的手。对银行来说，这等于取得了“造币的特权”。对于这种特权，可以用这样的例司：来说明：如果一个人无偿贷给我100镑，我把它贷给另一个人，并取得4％的年息；而如果某人愿意接受银行汇票，并支付一定的利息，就像银行真的贷给他100镑一样。这就是说，银行凭着自己的信用可以不断地制造出一笔笔想像的贷款来。 　　虚拟资本的第二形态：代表资本所有权的各种公共有价证券。 　　1．国债所代表的是“幻想的虚拟的资本”或“纯粹的虚拟资本”。 　　马克思在对虚拟资本的形成原因进行分析时指出：“生息资本的形