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资本流转对区域经济增长效应分析 　　中图分类号：F830.9 文献标识码：A 　　内容摘要：对于欠发达地区，资本匮乏是制约其经济发展的主要因素。我国地区经济发展不平衡，探讨落后地区能否利用资本流转的高便利性促进本地区的经济快速增长具有较强的理论和现实意义。本文以江西省为例，通过储蓄-投资、内外资本、财政转移支出等资本形成渠道分析了资本流转对地区经济的增长效应，在此基础上提出了加快和完善资本流转的对策。 　　关键词：资本流动 储蓄-投资 区域经济增长 　　 　　资本流转对区域经济效应的理论分析 　　 　　发展经济学认为，在影响经济增长的三个主要因素中，自然资源和劳动力都不会形成约束条件，在贫困的国家或地区，经济“起飞”所必须具备的一个重要条件就是资本投入量的大幅度提高。哈罗德―多马模型（g=s/v，g-经济增长率，s-储蓄率，v-资本-产出比率）分析认为，在一定的技术水平下，资本形成的增加是经济增长的惟一源泉。由此可知资本流转的提升对促进地区经济增长有着重要的意义。 　　根据新古典理论假设自由竞争的存在和生产要素能够充分流动，资本就会在区域间自动流转并达到均衡状态，从而使各个地区资本的边际效率相等，并最终使地区间的经济差异消除。具体来说，当一个地区资本供给不足，而本地区储蓄率的提高又已达某种极限时，外来资本的流入便具有了必要性。反之，当一个地区资本供给持续充裕，而区域内产业发展和资源配置对本地资本的需求不是很强烈时，资本的“外溢”现象就成为可能。所以，资本的区际流转不仅可以给各地区带来效益、加强不同发展条件下的区域的相互联系，而且可以协调区域发展。 　　 　　资本流转对区域经济增长的效应 　　 　　（一）储蓄-投资与经济增长 　　储蓄是资本形成的前提，投资是将储蓄转换为资本的过程。在资本的形成过程中，金融资本的形成占据着主导地位。而我国金融机构的资金主要来源于储蓄存款。 　　用储蓄与投资的相关关系来分析资本流动始于Feldstein和Horioka。因为在一个开放经济中，对经济的每一个区域或部门来说，储蓄和投资并不一定相等，储蓄和投资之间会出现不平衡缺口， 在这种情况下，资本就会在不同区域和部门之间流动。如果不平衡缺口小，就说明储蓄与投资间关系密切，储蓄直接影响着投资结构；如果不平衡缺口大，则说明投资不能左右该地区的投资结构，即可能形成了资本的大量流动情况。如果资本完全流动，对一个省份来说，储蓄可在广泛的区际间寻找投资机会以获得最大的收益，而其投资也可以来源于其他地区的资本，即该地区的储蓄与投资的相关关系不大。反之，若该地区的储蓄与投资间存在较强的相关关系，则可初步认为该地区的资本流动性较差。根据此原理，可建立如下方程： 　　IY=α+β×(SY)+ε(1) 　　其中：IY=I/Y为投资率；SY=S/Y为储蓄率；Y为某地区生产总值；ε为随机干扰项，系数β为储蓄保留系数（saving retention coefficient），表示地区内储蓄转化为地区内投资的比例，其大小可以作为地区资本流动强弱的判断依据。β越大，则资本流动性越弱，若β值在1附近，则资本基本上不流动，储蓄大部分都留在地区内转化为区内投资；β越小，资本流动性越强，若β值在0附近，则资本几乎可以完全流动。理论上如此，但在实际的资本市场中资本流动比较自由的时期，储蓄与投资间仍然具有较强的相关关系。 　　本文以江西省1994-2005年关于储蓄-投资的数据来做实证分析，如表1所示。其中内资I为城镇固定资产投资中的内资部分（算作省内投资），储蓄存款S为金融机构资金来源中的储蓄存款部分（算作是省内储蓄），根据公式（1）利用Eviews分析的结果为： 　　IY=-0.54057+1.2×SY 　　从该结果可以看出β=1.2，与1比较接近，说明江西省1994-2005年的资本流动比较弱，省内储蓄大部分转换为省内投资，外流的部分比较少。这可能说明该省经济条件还不够发达，正处于建设发展中，大量的基础性建设需要耗费省内储蓄。从图1也可以看出，投资率和储蓄率的变动轨迹基本相似，呈现出几乎同向变动的趋势。意味着区域储蓄与投资可能存在长期稳定的均衡关系，而区域资本流动有限。 　　（二）外资、内资资本流转与经济增长 　　一般而言，资本流转的构成分为三个部分：外资的进入，银行的信贷，财政的倾斜。其中，银行的信贷可看作是内资的流动。随着我国经济体制改革的不断深化，不仅资本在地区之间流动的活跃程度逐步提高，而且资本流动的三部分构成也表现出独特的运行规律。 　　从上面分析可看出，储蓄与投资间可能存在共积关系。但地区经济的发展仅靠地区内储蓄是远远不够的，还必须要有外资的引入来增强经济实力。外资的流入扩增了地区的资本存量，有效弥补了资本缺口，对地区经济发展有