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中期票据信用评级报告
陕西煤业化工集团有限责任公司
2018 年度第六期中期票据信用评级报告
评级结果： 评级观点
主体长期信用等级：AAA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合
评级展望：稳定 资信”）对陕西煤业化工集团有限责任公司 （以
本期中期票据信用等级：AAA
下简称“公司”或“陕煤集团”）的评级反映
本期中期票据发行额度：30 亿元 了公司作为大型煤炭化工企业集团，在资源储
本期中期票据期限：5 年
备、产业布局、经营规模、政府支持等方面具
偿还方式：到期一次性还本付息
发行目的：偿还到期债务 备的突出优势；同时，联合资信关注到公司债
务负担仍然较重及煤炭价格上涨对化工业务
评级时间：2018 年 10 月 9 日
财务数据 毛利率的侵蚀等因素给公司经营与发展带来
项目 2015 年 2016 年 2017 年 18 年 6 月 的不利影响。
现金类资产(亿元) 468.74 518.14 564.50 635.34 公司是陕西省内唯一省属大型煤炭生产
资产总额(亿元) 4371.07 4458.20 4640.60 4796.18
企业，资源优势突出，并立足煤炭业务，向下
所有者权益合计(亿元) 890.61 902.79 1320.12 1380.06
短期债务(亿元) 1274.47 1570.96 1281.51 1269.11 游煤化工、电力及钢铁延伸，伴随公司陕北优
长期债务（亿元） 1432.39 1209.53 1200.77 1304.92 质矿产在建产能的逐步投产及铁路运煤体系
全部债务(亿元) 2706.86 2780.49 2482.28 2574.03 的完善，公司整体抗风险能力有望进一步加
营业总收入(亿元) 1906.14 2120.95 2600.89 1297.07
强。联合资信对公司的评级展望为稳定。
利润总额 (亿元) 0.53 30.03 109.15 68.50
公司经营性现金流入量及 EBITDA 对本
EBITDA(亿元) 173.60 232.99 329.99 --
经营性净现金流(亿元) 0.93 127.43 432.99 185.52 期中期票据覆盖能力强，基于公司主体长期信
营业利润率(%) 8.46 11.55 17.74 17.20 用以及本期中期票据偿还能力的综合评估，联
净资产收益率(%) -1.19 1.92 6.07 --
合资信认为，公司本期中期票据到期不能偿还
资产负债率(%) 79.62 79.75 71.55 71.23
的风险极低，安全性极高。
全部债务资本化比率(% 75.24 75.49 65.28 65.10
流动比率(%) 65.56 58.95 65.74 70.64
经营现金流动负债比(% 0.05 5.68 21.58 -- 优势
全部债务/EBITDA(倍) 15.59 11.93 7.52 -- 1．作为陕西省大型省级煤炭企业集团，公司
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