第6章 证 券投资决策.pptVIP

1、2、3 第六章 引导案例 第6章 对外有价证券投资 第6章 证券投资决策 一、证券的概念及特点 1、证券是指具有一定票面金额，代表财产所有权和债权，可以有偿转让的凭证，如股票、债券等 2、证券的特点 流动性 收益性 风险性 第6章 证券投资决策 二、证券投资的概念和目的 1、证券投资的概念 是指企业为获取投资收益或特定经营目的而买卖有价证券的一种投资行为。 第6章 证券投资决策 2、证券投资的目的 A、充分利用闲置资金，获取投资收益 B、为了控制相关企业，增强企业竞争力 C、为了积累发展基金或偿债基金，满足未来的财务需要 D、满足季节性经营对现金的需要 第6章 证券投资决策 三、证券的种类 1、按证券体现的权益关系分： 所有权证券，信托投资证券，债权证券 2、按证券的收益状况分： 固定收益证券，变动收益证券 3、按证券发行主体分： 政府证券，金融证券，公司证券 第6章 证券投资决策 4、按证券到期日的长短分： 短期证券，长期证券 四、证券投资的分类 债券投资 股票投资 组合投资 基金投资 第6章 证券投资决策 五、证券投资一般程序 1.合理选择投资对象 2.委托买卖 3.成交 4.清算和交割 5.办理证券过户 证券投资的收益评价 一、债券的价值 债券的价值，又叫债券的内在价值，是指进行债券投资时投资者预期可获得的现金收入的现值。 当债券的购买价格低于债券价值时，才值得购买。 二、债券投资价值的测算 2.到期一次性偿还债券面值和利息、不计复利债券的投资价值 3.零息债券的投资价值 三、投资收益率的测算 1.短期债券收益率的计算： （3）到期一次性偿还债券面值和利息、不计复利债券的投资收益率 债券投资的优缺点 课堂思考题 股票投资的收益评价 二、股票投资价值的测算 3.固定增长股票投资价值 4.非固定成长股票的投资价值 三、股票投资收益率的测算 1.短期股票收益率的计算： 5.一般情况下股票投资收益率的测算 股票投资的优缺点 你怎样进行投资？　　在哈佛商学院，必须修一门金融方面的课程。得用好几个月的时间学习像资本资产定价模型，净现值法等用于股票估价的复杂的公式和技术。 实际上我们究竟会选择什么样的股票作为投资呢？美国最伟大的投资家沃伦·巴菲特认为：要投资于优秀的公司并长期持有他们。他并不关心明年或后年的股价会是多少。因为他确信这个选择最终会在长期得到回报。如果他持有的公司股票，由于其他投资者的负面情绪影响使股价下降的话，他肯定不会跟风卖掉股票，反而他会把这看成是买入更多股票的好机会。 那么，“什么时候卖出”？答案是“在10～25年间”。事实上，巴菲特说过：“我最喜欢的持有期是——永远。 (建立怎样的投资理念？) 本章学习要点： ●有价证券投资的意义和种类； ●债券投资价值和收益的测算方法； ●债券投资风险的规避。 ●股票投资价值和收益的测算方法； ●股票投资风险的规避； ●债券、股票投资的优缺点。 1、债券价值计算的基本模式（分期付息、到期偿还面值债券的投资价值） 例见教材例6.1 例见教材例6.2 ◆中途转让债券的投资价值 （例见教材例6.3） 例见教材例6.4 2、一般债券价值模型（分期付息、到期偿还面值债券的投资收益率） 测算步骤是： 首先，列式。债券现金流量现值等于购入价格： 其次，逐步给出折现率R，求出债券价值最贴近价格的两个贴现率 再次，按比例折算法，插值计算内部报酬率即为债券投资收益率。 例见6.5 ◆持有到期时的投资收益率 －内涵报酬率法 第一步：计算复利现值系数： 第二步，查附表二，找出ｎ年中最靠近上述系数值的两个系数，按比例插值法求得投资报酬率。 例见教材例6.6 1.债券投资的优点 （1）收入稳定性强 ； （2）本金安全性高； （3）流动性强。 2.债券投资的缺点 （1）没有经营管理权 ; （2）购买力风险较大。 1.永久债券的投资价值和投资收益如何测算？ 2.纯贴现债券的投资价值和投资收益如何测算？ 3.分期付息、到期偿还面值债券的投资价值和投资收益如何测算？ 4.到期一次性偿还债券面值和利息、不计复利债券的投资价值和投资收益的测算 一、股票投资分析 股票投资分析 基本分析 技术分析 宏观经济形式和经济政策分析 公司经营状况、财务状况分析 各种技术分析方法分析 1.股票股价基本模型 2.股利零增长、长期持有股票投资价值 见教材例6.7 例见教材例6.8 例见教材例6.9 例见教材例6.10 2、固定增长股票投资收益率。 例见教材例6.11