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HYPERLINK \l _bookmark0 市场回顾 3
HYPERLINK \l _bookmark1 2018 年汇率走势回顾:多事之秋 3
HYPERLINK \l _bookmark2 ........................................................................3
HYPERLINK \l _bookmark3 ...........................................6
HYPERLINK \l _bookmark4 人民币汇率变化态势分析:经济决定趋势,政治决定拐点 7
HYPERLINK \l _bookmark5 市场运行环境解析 11
HYPERLINK \l _bookmark6 国内外宏观环境分析 11
HYPERLINK \l _bookmark7 2.1.1. ................................................ 11
HYPERLINK \l _bookmark8 2.1.2. .........................................12
HYPERLINK \l _bookmark9 2.1.3. .........................................13
HYPERLINK \l _bookmark10 央行政策导向分析 14
HYPERLINK \l _bookmark11 2.2.1. 2018 .....................................................................14
HYPERLINK \l _bookmark12 2.2.2. 2019 .....................................................................14
HYPERLINK \l _bookmark13 汇率市场与运行逻辑 15
HYPERLINK \l _bookmark14 国际收支或由顺转逆,人民币汇率贬值预期加强 15
HYPERLINK \l _bookmark15 汇率与通货膨胀 17
HYPERLINK \l _bookmark16 中美利差进一步走低甚至出现倒挂 20
HYPERLINK \l _bookmark17 央行对汇率波动的敏感度 21
HYPERLINK \l _bookmark18 经济数据与风险指标 22
HYPERLINK \l _bookmark19 2019 年汇率展望 23
HYPERLINK \l _bookmark20 人民币汇率走势预测:贬值压力持续,年中前后或有转机 23
HYPERLINK \l _bookmark21 均衡汇率测算 25
HYPERLINK \l _bookmark22 策略建议与风险提示 26
HYPERLINK \l _bookmark23 策略建议 26
HYPERLINK \l _bookmark24 重要风险点提示 27
.......................................................................................................28
......................................................................................................................30
市场回顾
2018 年汇率走势回顾:多事之秋
人民币汇率走势概况
2018
1 2 6.5079 12 20 6.8936
5.93% 1 2 6.4967 12 19
6.8954 6.14% 7
2018
2018
1.1.1 2018
1.1.1 2018
2018 12 19
7.2000
震荡下行大幅贬值
震荡下行
大幅贬值
短期
升值
保持稳定
6.8000
6.6000
6.4000
6.2000
6.0000
5.8000
即期汇率:美元兑人民币 中间价:美元兑人民币
Wind
6.5
6.5
6.3
1 2.67%
112005
1
1
1.1.2 2005-2018
1.1.2 2005-2018
2018 12 20
8.00%
6.00%
4.00%
2.00%
0.00%
-2.00%
-4.00%
-6.00%
-8.00%
4.84%
-6.02%
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