食品饮料行业猪肉月报：4Q双汇与万洲运营情况维持稳定.docxVIP

目录 HYPERLINK \l _bookmark0 双汇发展中国市场：4Q 运营趋势基本与 3Q 一致 3 HYPERLINK \l _bookmark14 万洲国际欧美市场：美屠宰业务 10 月持续盈利，欧洲业务稳定 9 图表 HYPERLINK \l _bookmark1 图表 1: 肉制品商超数据概览 3 HYPERLINK \l _bookmark2 图表 2: 肉制品商超渠道市场份额 3 HYPERLINK \l _bookmark3 图表 3: 主要公司商超渠道销量增速 4 HYPERLINK \l _bookmark4 图表 4: 前 5 大单品的商超渠道销量增速 4 HYPERLINK \l _bookmark5 图表 5: 商超渠道单价变动 5 HYPERLINK \l _bookmark6 图表 6: 肉制品行业 10 月份分地区销售情况 6 HYPERLINK \l _bookmark7 图表 7: 双汇 10 月份分地区销售情况 6 HYPERLINK \l _bookmark8 图表 8: Smithfield/Hormel/伊藤商超渠道销售额比较 7 HYPERLINK \l _bookmark9 图表 9: Smithfield/Hormel/伊藤商超渠道均价比较 7 HYPERLINK \l _bookmark10 图表 10: Smithfield/Hormel/伊藤商超渠道市占率比较 7 HYPERLINK \l _bookmark11 图表 11: 中国猪价走势图 7 HYPERLINK \l _bookmark12 图表 12: 中国猪粮比走势 8 HYPERLINK \l _bookmark13 图表 13: 中国生猪/母猪存栏量 8 HYPERLINK \l _bookmark15 图表 14: USDA 美国生猪产量和价格最新预测 9 HYPERLINK \l _bookmark16 图表 15: 美国生猪和玉米价格走势图 9 HYPERLINK \l _bookmark17 图表 16: 美国猪粮比 9 HYPERLINK \l _bookmark18 图表 17: 玉米和大豆库存消费比 10 HYPERLINK \l _bookmark19 图表 18: 美国猪肉价格 10 HYPERLINK \l _bookmark20 图表 19: 中美生猪价格对比 10 HYPERLINK \l _bookmark21 图表 20: 美国对中国出口猪肉量及增速 11 HYPERLINK \l _bookmark22 图表 21: 欧洲生猪价格 11 HYPERLINK \l _bookmark23 图表 22: 欧洲生猪养殖利润预估 12 HYPERLINK \l _bookmark24 图表 23: 欧盟 28 国生猪屠宰量 12 HYPERLINK \l _bookmark25 图表 24: 欧盟对中国出口猪肉制品量及增速 12 HYPERLINK \l _bookmark26 图表 25: 国际肉制品公司估值表 12 HYPERLINK \l _bookmark27 图表 26: 肉制品公司估值表 12 双汇发展中国市场：4Q 运营趋势基本与 3Q 一致 ? 肉制品：4Q 肉制品销量预计保持稳定微增趋势。草根调研显示公司近期陆续对部分肉制品提价，主因 18 年对产品品质进行了升级，预计本轮提价覆盖的肉制品品类将多于上一轮。 ? 屠宰：预计 19 年进入猪价同比上涨周期。4Q 屠宰量增速趋势预计与 3Q 相当，受非洲猪瘟影响部分省份禁运后，主产区产能利用率提升，主销区产能利用率下降，对屠宰量整体影响不明显，但对头均利润预计形成小幅利好。 图表 1: 肉制品商超数据概览 历史同比增速1 历史同比增速2 2018 年10 月 当月 同比 环比 年初累计 同比 2018 年9 月 2018 年8 月 3Q 2018 2Q 2018 1Q 2018 4Q 2017 3Q 2017 2Q 2017 全国商超肉制品 销售额 160,234.2 -3.8% -5.5% 1,639,470.5 6.8% 5.5% 2.4% 4.1% 6.7% 13.2% 18.9% 9.4% 7.8% 销售量 44,004.2 -2.6% -3.8% 448,537.3 7.8% 4.5% 4.2% 5.3% 9.6% 12.6% 17.0% 8.1% 6.2% 单位均价 36.4 -1.2% -1.9% 36.6 -0.9% 0.9% -1.7% -1.1% -2.6% 0.6% 1.6% 1.2% 1.5%