半导体行业系列报告（一）：概述及需求篇，格物致知、守正待时.docxVIP

内容目录 HYPERLINK \l _bookmark0 一、核心投资逻辑 5 HYPERLINK \l _bookmark2 二、行业核心判断：成长？还需尊重周期！ 7 HYPERLINK \l _bookmark3 （一）行业波动周期性特质显著 7 HYPERLINK \l _bookmark12 （二）起于低谷，机遇与挑战并存 9 HYPERLINK \l _bookmark14 1、日本半导体的起步：官产学一体化，高质量成基石 9 HYPERLINK \l _bookmark17 2、韩国半导体的起步：逆周期投资、向死而生 11 HYPERLINK \l _bookmark21 （三）细分产品波动存差异，存储器具备指引作用 12 HYPERLINK \l _bookmark34 三、行业需求驱动力：树木？还要看见森林！ 16 HYPERLINK \l _bookmark35 （一）交互升级，物联网成为下一个主导者 16 HYPERLINK \l _bookmark43 （二）AI 加持，大数据处理能力显著提升 19 HYPERLINK \l _bookmark49 （三）5G 渐近，传输瓶颈突破打开应用空间 20 HYPERLINK \l _bookmark56 四、投资建议及标的：国产化？更要优选全球化！ 24 HYPERLINK \l _bookmark57 （一）子板块推荐 24 HYPERLINK \l _bookmark59 （二）个股推荐 25 HYPERLINK \l _bookmark61 1、全志科技（300458）：A 股市场核心 SoC 芯片龙头标的 26 HYPERLINK \l _bookmark64 2、东软载波：PLC 通信+IC 设计，打造 IoT 核心架构 27 HYPERLINK \l _bookmark67 3、通富微电：封测龙头之一，产业转移受益 28 HYPERLINK \l _bookmark70 五、风险提示 29 HYPERLINK \l _bookmark71 六、附录：行业产业链概览 30 HYPERLINK \l _bookmark74 1、IP 核心子行业 31 HYPERLINK \l _bookmark76 2、IC 设计子行业 31 HYPERLINK \l _bookmark78 3、晶圆代工子行业 32 HYPERLINK \l _bookmark81 4、封装测试子行业 33 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark4 图 1：全球半导体销售收入规模三个月移动平均（1981.01 ~ 2018.08） 7 HYPERLINK \l _bookmark5 图 2：Fabless IC 规模及占比趋势（2000 ~ 2017） 7 HYPERLINK \l _bookmark6 图 3：晶圆代工市场规模及占比趋势（2011 ~ 2017） 7 HYPERLINK \l _bookmark7 图 4：全球半导体销售收入规模增速与 GDP 波动的相关性（1980 ~ 2022F） 8 HYPERLINK \l _bookmark8 图 5：美洲半导体销售额三个月移动平均（2000.01 ~ 2018.08） 8 HYPERLINK \l _bookmark9 图 6：亚太半导体销售额三个月移动平均（2000.01 ~ 2018.08） 8 HYPERLINK \l _bookmark10 图 7：欧洲半导体销售额三个月移动平均（2000.01 ~ 2018.08） 9 HYPERLINK \l _bookmark11 图 8：日本半导体销售额三个月移动平均（2000.01 ~ 2018.08） 9 HYPERLINK \l _bookmark13 图 9：东亚半导体产业主要经济体发展起步 9 HYPERLINK \l _bookmark15 图 10：DRAM 行业各国和地区市场份额情况 10 HYPERLINK \l _bookmark18 图 11：三星半导体的发展历程（1974 ~ 2017） 11 HYPERLINK \l _bookmark19 图 12：韩国政府对于半导体产业支持的政策 11 HYPERLINK \l _bookmark20 图 13：三星电子资本开支规模与全球半导体产业增速对比（2000 ~ 2017） 12 HYPERLINK \l _bookmark22 图 14：全球半导体子板块收入规模占比（2017 年） 13 HYPERLINK \l _bookmark23 图 15：全球存储器收入规模增速比较整体（2008 ~ 2018E）