纺织服装行业他山之石系列之一：Lululemon，崛起的运动休闲黑马.docxVIP

正文目录 TOC \o 1-3 \h \z \u HYPERLINK \l _bookmark0 投资概要 4 HYPERLINK \l _bookmark1 我们为什么选择 Lululemon 为研究对象？ 4 HYPERLINK \l _bookmark2 从 Lululemon 的成功经验，我们能学到什么？ 4 HYPERLINK \l _bookmark3 内资运动服装品牌如何在群雄割据的中高端市场突出重围？ 4 HYPERLINK \l _bookmark4 Lululemon：运动休闲服饰后起之秀 5 HYPERLINK \l _bookmark10 产品：创新推动产品差异化，支撑中高端品牌溢价 7 HYPERLINK \l _bookmark11 爆款瑜伽裤一条 100 美元，凭什么风靡全球？ 7 HYPERLINK \l _bookmark15 专注科技创新，持续提供具有竞争力的高品质产品 9 HYPERLINK \l _bookmark19 营销：意见领袖配合社群运营层层递进，品牌推广细腻有节奏 11 HYPERLINK \l _bookmark20 口碑营销：以意见领袖为核心，利用消费者的力量进行营销推广 11 HYPERLINK \l _bookmark24 社区运营层层递进，有节奏的推广方式将品牌核心价值穿透人心 13 HYPERLINK \l _bookmark26 从破圈期到萌芽期：开设体验展示店，获取种子客户 13 HYPERLINK \l _bookmark28 从萌芽期到增长期：建立社区，为顾客打造不一样的体验营销 14 HYPERLINK \l _bookmark30 从增长期到成熟期：持续解锁新的品牌活动，作为社区运营的延伸 14 HYPERLINK \l _bookmark33 渠道：专注直营，门店坪效冠绝同行 15 HYPERLINK \l _bookmark34 直营门店坪效高达 12 万元/平米，领跑服装业 15 HYPERLINK \l _bookmark36 门店数量调控灵活，市场重心渐向亚太转移 15 HYPERLINK \l _bookmark39 加速电商渠道发展，打通线上与线下 16 HYPERLINK \l _bookmark41 供应链：从源头加强品控，精益化库存管理 17 HYPERLINK \l _bookmark42 上游供应链分散化，加强产品质量控制 17 HYPERLINK \l _bookmark45 增加专利投入，削弱上游话语权 17 HYPERLINK \l _bookmark47 精益化管理库存，助力服装新零售 18 HYPERLINK \l _bookmark49 竞争日渐加剧，Lululemon 探索“破局之路” 19 HYPERLINK \l _bookmark50 全球运动休闲风热度不减 19 HYPERLINK \l _bookmark54 巨头入场加剧竞争 20 HYPERLINK \l _bookmark56 公司持续拓宽赛道，加码男装业务 21 HYPERLINK \l _bookmark58 商业判断有误，子品牌 Ivivva 沦为“鸡肋” 22 HYPERLINK \l _bookmark60 财务对比：盈利、运营能力行业领先 23 HYPERLINK \l _bookmark61 收入端：近年营收与安踏持平，增速超过老牌龙头 Nike、Adidas 23 HYPERLINK \l _bookmark64 利润率：毛利率拔行业头筹，净利率摘得榜眼 24 HYPERLINK \l _bookmark67 营运效率：存货、应收账款管理能力行业领先 25 HYPERLINK \l _bookmark70 投资建议：关注定位差异化且全价值链提升的优质企业 26 HYPERLINK \l _bookmark71 风险提示 26 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark5 图表 1： Lululemon 上市股价变化（截至 2018 年 9 月底）及大事记 5 HYPERLINK \l _bookmark6 图表 2： 2012-2018 年 Lululemon 市值（单位：亿美元） 5 HYPERLINK \l _bookmark7 图表 3： 全球运动（休闲）服饰市场市值排行（单位：亿美元） 5 HYPERLINK \l _bookmark8 图表 4： 2013-2018H1 公司营业收入增长情况 6 HYPERLINK \l _bookmark9 图表 5： 2013-2018H1 公司净利润增长情况 6 HYPERLINK \l _boo