化工新材料行业：多角度看多氟多~行业思考系列报告，新能源汽车销售火爆下六氟磷酸锂再研究.docxVIP

正文目录 HYPERLINK \l _bookmark0 一、新能源汽车销售火爆引燃上游锂电池行业投资热情 5 HYPERLINK \l _bookmark1 1、三种途径对未来新能源汽车的销售进行预测 5 HYPERLINK \l _bookmark8 2、国内外乘用车动力电池能量密度持续提升 6 HYPERLINK \l _bookmark11 3、看好新能源乘用车放量，动力电池企业扩产频频大动作 7 HYPERLINK \l _bookmark12 单车平均带电量的估算 7 HYPERLINK \l _bookmark15 两个口径对未来乘用车电池装机量进行预测 7 HYPERLINK \l _bookmark18 动力电池厂商竞争激烈，行业产能利用率不足四成 8 HYPERLINK \l _bookmark21 电池厂商扩产热情不减，供需结构化错配 9 HYPERLINK \l _bookmark24 二、锂电材料需求持续高增长，六氟磷酸锂供需悄然变化 10 HYPERLINK \l _bookmark25 1、锂电池的材料构成 10 HYPERLINK \l _bookmark28 2、锂电池主要材料未来需求预测 10 HYPERLINK \l _bookmark31 3、六氟磷酸锂价格相对底部，未来有望供需转好 11 HYPERLINK \l _bookmark32 六氟磷酸锂成本占电解液总成本约 40-70%，技术壁垒较高 11 HYPERLINK \l _bookmark36 两个角度看六氟磷酸锂报价已没有下降空间 12 HYPERLINK \l _bookmark41 （3）2018 年六氟磷酸锂行业的三个变化 13 HYPERLINK \l _bookmark44 （4）2019 年六氟磷酸锂供需格局或将改善 14 HYPERLINK \l _bookmark45 三、我们关注多氟多的几个理由 14 HYPERLINK \l _bookmark46 1、技术优势体现在，六氟磷酸锂质量优异的同时成本全行业最低 14 HYPERLINK \l _bookmark47 2、六氟磷酸锂行业底部爬坡，公司该业务有望量利齐增 15 HYPERLINK \l _bookmark48 3、电子级氢氟酸进入芯片制造领域，销售良好 15 HYPERLINK \l _bookmark49 4、受益于氢氟酸上涨，氟化铝盈利转好 15 HYPERLINK \l _bookmark50 5、上调至“强烈推荐-A”的投资评级 15 HYPERLINK \l _bookmark51 6、风险提示 16 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark2 图 1：我国新能源乘用车车销量 5 HYPERLINK \l _bookmark3 图 2：我国新能源乘用车月度销量 5 HYPERLINK \l _bookmark4 图 3：2020 年新能源汽车达到 200 万辆的年均增长预测 6 HYPERLINK \l _bookmark5 图 4：2019 年我国乘用车销售预期 6 HYPERLINK \l _bookmark6 图 5：2020 年新能源汽车满足双积分政策年均增长预测 6 HYPERLINK \l _bookmark7 图 6：2019-2020 年新能源汽车销量预期 6 HYPERLINK \l _bookmark9 图 7：新能源乘用车高能量密度占比逐步提升（Wh/kg） 7 HYPERLINK \l _bookmark10 图 8：新能源乘用车长续航里程类别占比提升（Km） 7 HYPERLINK \l _bookmark13 图 9：纯电动乘用车和客车的单车电量趋势 7 HYPERLINK \l _bookmark14 图 10：插电混动乘用车和客车的单车电量趋势 7 HYPERLINK \l _bookmark16 图 11：双积分制度下测算未来动力电池装机量（保守） 8 HYPERLINK \l _bookmark17 图 12：我们采用的未来动力电池装机量预期 8 HYPERLINK \l _bookmark19 图 13：2018 年 1-10 月动力电池生产商装机量 9 HYPERLINK \l _bookmark20 图 14：国内动力电池生产商装机量差距巨大 9 HYPERLINK \l _bookmark22 图 15：2017-2018 年主要动力电池生产商产能 9 HYPERLINK \l _bookmark23 图 16：电池企业投产和扩产情况 9 HYPERLINK \l _bookmark26 图 17：锂电