环保工程及服务Ⅱ行业跟踪分析：民营融资端支持持续，经济工作会议再提污染防治攻坚战.docxVIP

目录索引 HYPERLINK \l _TOC_250011 民营融资端支持持续，经济工作会议再提污染防治攻坚战 4 HYPERLINK \l _TOC_250010 央行创设 TMLF 定向支持民营、小微企业融资，延续融资改善预期 4 HYPERLINK \l _TOC_250009 能源局部署北方清洁采暖工作，督促各地完成提出的各项目标任务 5 HYPERLINK \l _TOC_250008 关注第二次全国污染源普查进展，2019 年将是收官之年 7 HYPERLINK \l _TOC_250007 上周环保指数走势 8 HYPERLINK \l _TOC_250006 行业与上市公司重要信息汇总 9 HYPERLINK \l _TOC_250005 环保子行业一周大事汇总 9 HYPERLINK \l _TOC_250004 上周重要事件回顾 10 HYPERLINK \l _TOC_250003 重点公司中标信息汇总 11 HYPERLINK \l _TOC_250002 上市公司再融资 12 HYPERLINK \l _TOC_250001 上周大宗交易信息 13 HYPERLINK \l _TOC_250000 风险提示 15 图表索引 图 1：北方地区 5 年清洁取暖目标（亿平方米） 6 图 2：2+26 重点城市 5 年清洁取暖目标 6 图 3：各种清洁热源 2017-2021 规划供热面积及 5 年复合增速（亿平方米） 7 图 4：第二次全国污染源普查 7 图 5：GF 环保指数及沪深 300 今年以来走势 8 图 6：一周环保个股涨跌幅情况统计 8 表 1：广发环保投资组合 4 表 2：我国北方地区冬季清洁供暖相关文件 6 表 3：环保行业一周大事 9 表 4：上市公司重要事件 10 表 5：中标信息一览 11 表 6：上市公司再融资一览 12 表 7：一周大宗交易情况汇总 13 表 8：上市公司下周大事提醒 13 表 9：国内部分城市水价等重要价格信息（2018 年 12 月） 14 民营融资端支持持续，经济工作会议再提污染防治攻坚战 12 月 19 日晚央行公告创设定向中期借贷便利（TMLF），加大对小微、民营企业的金融支持力度。TMLF 资金可使用三年，目前利率为 3.15%，较中期借贷便利 （MLF）利率优惠 15 个基点。同时，央行决定再增加再贷款和再贴现额度 1000 亿 元，支持小微、民营企业融资；此举延续 10 月以来融资改善预期。 中央经济工作会议：较大幅增加地方政府专项债券规模、加大基础设施等领域补短板力度、打好污染防治攻坚战，要坚守阵地、巩固成果。中央经济工作会议 12 月 19 日至 21 日在北京举行，部署 2019 年经济工作。1）宏观方面再次印证融资环境改善预期：积极的财政政策要加力提效，实施更大规模的减税降费，较大幅度增 加地方政府专项债券规模；提高直接融资比重，解决好民营企业和小微企业融资难 融资贵问题。2）明确指出要打好三大攻坚战“重点战役”，且要“坚守阵地、巩固成 果”。长期来看环保作为三大攻坚战之一，地方政府考核的重点内容，又与地产无关， 非常可能被作为宏观对冲的选项，未来在基建中的占比将提升。 环保板块行情受宏观政策影响较大，目前政策上的边际变化已经非常显著、而且我们预期后期多方向政策的叠加效应只会大幅超出市场预期，而非市场所担忧的 “短期无实质变化”。特别的目前环保公司在手订单充裕，政策叠加效应不但可提升盈利预期，估值亦有提升空间。除融资改善预期外，市场将开始关注需求改善力度，环保作为“基建短板”领域需求将继续扩张（包括污水、固废、危废、黑臭水体、流域治理等），另外地方隐性债务梳理即将公布、预计合规的 PPP 模式仍被政策所鼓励。需求预期改善的逻辑或将悄然展开。 表 1：广发环保投资组合 投资标的上建议：1.工业超洁净改造：龙净环保；2.监测行业的龙头标的聚光科技、先河环保；3.受益融资改善、需求扩张的低估值、高成长的标的，如国祯环保、高能环境等。 收盘价元/股 EPS（元/股） PE/倍 市值亿元 证券简称 推荐逻辑 2017A 2018E 2019E 2017A 2018E 2019E 龙净环保 10.12 0.68 0.75 0.91 25.53 13.47 11.08 108 受益于非电超低排放改造，订单超预期 聚光科技 25.78 0.99 1.38 1.73 35.84 18.73 14.90 117 精耕环境监测主业，多元化打造综合服务商 百川能源 11.61 0.83 1.06 1.31 16.29 10.94 8.87 120 供暖季即将来临，业绩高成长内生+外延并举 国祯环保 9.09 0.64 0.56 0.81