2019期权年报:2019崭新起航,回归平稳.docxVIP

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HYPERLINK \l _bookmark0 第 1 章 50ETF 期权 3 HYPERLINK \l _bookmark1 50ETF 市场运行情况 3 HYPERLINK \l _bookmark2 50ETF 交易情况 3 HYPERLINK \l _bookmark3 50ETF 波动率情况 5 HYPERLINK \l _bookmark4 50ETF 策略情况 8 HYPERLINK \l _bookmark5 卖方到期策略情况 8 HYPERLINK \l _bookmark6 分红合约套利 10 HYPERLINK \l _bookmark7 1.3. 展望 10 HYPERLINK \l _bookmark8 第 2 章 豆粕期权 11 HYPERLINK \l _bookmark9 豆粕市场运行情况 11 HYPERLINK \l _bookmark10 豆粕期权交易情况 11 HYPERLINK \l _bookmark11 豆粕期权波动率情况 17 HYPERLINK \l _bookmark12 豆粕期权行权情况 19 HYPERLINK \l _bookmark13 豆粕期权策略情况 20 HYPERLINK \l _bookmark14 动态Delta 对冲策略 20 HYPERLINK \l _bookmark15 2.3. 展望 21 HYPERLINK \l _bookmark16 第 3 章 白糖期权 22 HYPERLINK \l _bookmark17 市场运行情况 22 HYPERLINK \l _bookmark18 白糖期权市场运行概述 22 HYPERLINK \l _bookmark19 白糖期权市场数据详表 22 HYPERLINK \l _bookmark20 白糖期权市场隐含波动率情况 29 HYPERLINK \l _bookmark21 白糖期权市场策略情况 31 HYPERLINK \l _bookmark22 期权合约的 Theta 周末策略 31 HYPERLINK \l _bookmark23 白糖期权市场展望 33 HYPERLINK \l _bookmark24 第 4 章 铜期权 35 HYPERLINK \l _bookmark25 铜期权市场运行情况 35 HYPERLINK \l _bookmark26 铜期权成交持仓情况 35 HYPERLINK \l _bookmark27 4.1.1. 铜期权波动率情况 37 HYPERLINK \l _bookmark28 铜期权策略建议 39 南华期货分支机构 41 免责申明 43 第 1 章 50ETF 期 权 50ETF 市场运行情况 50ETF 交易情况 今年截至·11 月底,50ETF 期权累计成交量为 2.9 亿张,其中认购期权 15605.24 万张,认沽期权13171.73 万张,日均成交量 129.04 万张,成交名义价值 7.67 万亿元,日均 343.85 亿元;权利金成交 额 1661.60 亿元,日均 7.45 亿元;日均未平仓合约数 174.20 万张。 整体来说,从月度角度分析,1 月到 10 月平均成交量和平均持仓量稳步上升,11 月持仓量和月平均持仓量较上一个月都有所上升,但是成交量有明显减少,这可能和 11 月日内波动幅度减缓有关, 以及 12 月 1 日 G20 的不确定性,也让不少投资者持观望态度。 12 月 18 日,上证 50ETF 期权合约总持仓 2620084 张,创历史新高,是 50ETF 期权持仓首次升破 260 万张。持仓量的放大一方面是参与市场的人增多,积极性增加,另一方也是资金对冲需求的体现。从盘面角度来说,也是卖方加大卖购,保持 Delta 的体现。 图 1.1:2018 年 1 月 1 号至 2018 年 12 月 7 日成交持仓量情况 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 2018-01-022018-01-12 2018-01-02 2018-01-12 2018-01-24 2018-02-05 2018-02-22 2018-03-06 2018-03-16 2018-03-28 2018-04-11 2018-04-23 2018-05-07 2018-05-17 2018-05-29 2018-06-08 2018-06-21 2018-07-03 2018-07-13 2018-07-25 2018-08-06 2018-08-16 2018-08-28 2018-09-07 2

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