货币政策的简单回顾与分析.docxVIP

目录 TOC \o 1-2 \h \z \u HYPERLINK \l _bookmark0 前言 3 HYPERLINK \l _bookmark1 1、中国货币政策发展历程 3 HYPERLINK \l _bookmark2 货币政策框架解析 3 HYPERLINK \l _bookmark3 货币政策目标 3 HYPERLINK \l _bookmark4 货币政策工具 4 HYPERLINK \l _bookmark7 货币政策传导机制 6 HYPERLINK \l _bookmark10 1.2 货币政策调控主要阶段回顾 9 HYPERLINK \l _bookmark12 2、对现有货币政策框架的分析 11 HYPERLINK \l _bookmark13 数量型调控向价格型调控有所加快 11 HYPERLINK \l _bookmark15 利率走廊的建设 12 HYPERLINK \l _bookmark20 创新完善货币政策工具，疏通利率传导渠道 15 HYPERLINK \l _bookmark23 3、结论 17 图表目录： HYPERLINK \l _bookmark5 图 1：公开市场操作的发展历史 5 HYPERLINK \l _bookmark6 图 2：我国法定存款准备金率走势 6 HYPERLINK \l _bookmark9 图 3：改革开放至 2005 年我国汇率制度的演进历程 8 HYPERLINK \l _bookmark11 图 4：我国货币政策调控的主要阶段 10 HYPERLINK \l _bookmark16 图 5：2015 年以来央行构建利率走廊情况 12 HYPERLINK \l _bookmark18 图 6：资金面波动加剧时期 SLF 会发挥作用 14 HYPERLINK \l _bookmark19 图 7：公开市场主要以 7 天逆回购为主 15 HYPERLINK \l _bookmark21 图 8：多种货币政策工具运用的路径 16 HYPERLINK \l _bookmark8 表 1：我国利率市场化主要进程 7 HYPERLINK \l _bookmark14 表 2：本次易纲行长讲话部分观点 11 HYPERLINK \l _bookmark17 表 3：2017 年以来利率走廊变动幅度一览 13 HYPERLINK \l _bookmark22 表 4：2013 年以来央行货币政策工具的发展 16 前言 12月13日，央行行长易纲出席“新浪·长安讲坛”，并在会上发表了题为《中国货币政策框架：支持实体经济，处理好内部均衡和外部均衡的平衡》的演讲，其中对于中国货币政策框架、经济运行态势以及融资支持“三支箭”等热点问题均有细致的分析。在回顾我国货币政策发展历程基础上，我们深入解读了易纲行长讲话，以期对当前货币政策框架形成新的认识。 1、中国货币政策发展历程 货币政策框架解析 货币政策是指中央银行为实现特定的经济目标而采用的各种调控货币信贷及利率等变量的方针和措施的总称，完整的货币政策框架一般包括货币政策目标、货币政策工具和货币政策传导机制三大部分。 1983年9月，国务院决定中国人民银行专门行使中央银行职能，从那时起，我国才开始了运用货币政策调控宏观经济。2003年3月，银监会正式成立，宣告央行的银行监管职能和货币政策职能开始分离。在这一历史演变中，我国货币政策的目标和工具都发生了明显变化。 货币政策目标 货币政策目标包括最终目标和中间目标。最终目标是指货币政策所要达到的宏观调控目标；中间目标是指为实现最终目标而选择的可调节变量，中间目标又分为中介目标和操作指标，中介目标是中央银行用以观察最终目标可实现程度并加以调控的指标，操作指标是中央银行为实现中介目标而进行操作的指标。 在不同的经济体制和不同的经济发展阶段中，货币政策的目标会存在差别。我国在发展社会主义市场经济的过程中，货币政策的最终目标和中介目标也随着经济体制、金融体制改革的进展以及经济金融形势的变化而相应做出调整和转变。 我国在上世纪80年代中期之前，国内尚无货币政策目标之说。1986年通过的 《中华人民共和国银行管理条例》首次将金融机构的任务界定为“发展经济、稳定货币、提高社会经济效益”，后续逐渐演变为“稳定货币、发展经济”的 双重货币政策目标。1993年12月《国务院关于金融体制改革的决定》提出， 中国货币政策的最终目标是“保持货币的稳定，并以此促进经济增长”。到 1995年《中国人民银行法》出台，其中第三条明确规定了“货币政策目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”。至此，中国的货币政策目标从双重转为单一。随后在2003年党的十六届三中全会