运输设备行业2019年新车型前瞻报告：自主品牌与合资品牌全面竞争来临.docxVIP

目 录 TOC \o 1-2 \h \z \u HYPERLINK \l _bookmark0 核心逻辑 3 HYPERLINK \l _bookmark1 2019 年车市整体预期谨慎，发布节奏放缓 3 HYPERLINK \l _bookmark2 2019 年车市整体计划发布数量低于 2018 年 3 HYPERLINK \l _bookmark3 2019 年是自主品牌与合资品牌全面竞争的一年 5 HYPERLINK \l _bookmark4 合资厂商积极布局新能源，SUV 或成新能源发展趋势 8 HYPERLINK \l _bookmark5 新能源战略落地，合资厂商加速布局 8 HYPERLINK \l _bookmark6 新能源 SUV 占比过半，续航里程有所提升 10 HYPERLINK \l _bookmark7 SUV：从量的提升走向质的改善 11 HYPERLINK \l _bookmark8 汽车电子更新换代，整车科技感提升 13 HYPERLINK \l _bookmark9 投资标的与盈利预测 15 HYPERLINK \l _bookmark10 上汽集团 15 HYPERLINK \l _bookmark11 广汽集团 16 HYPERLINK \l _bookmark12 吉利汽车 17 HYPERLINK \l _bookmark13 风险提示 18 核心逻辑 维持汽车行业“增持”评级。预计 2018 年全年销量增速为-3%，2019 年销量与 2018 年持平。在 2018 年整体车市预冷的情况下，合资品牌基本 下调了 2019 年的计划发车数量，而自主品牌纷纷上调 2019 年计划发车 数量；自主品牌开始价格上攻，8 万以上车型的市场份额由2013 年的21% 提升至 2017 年的 40%，而合资车企减少了 30 万以上车型的发布数量， 新发布车型同样向 10-30 万价格区间靠拢；2017 年自主品牌市场份额达到 44%，连续 3 年同比提升；预计 2019 年是自主品牌与合资品牌全面竞争的一年。利好上汽集团、广汽集团、吉利汽车、比亚迪、长城汽车等。 2019 年预计发布新能源车型同比+67%，发布厂商数同比+108%。2019 年新能源车型比例较 2018 年有明显提升，尤其在合资品牌领域，均在 提升自身新能源销量以达到国内排放要求，自主品牌新能源车将在 2019 年开始受到来自合资品牌新能源车的强烈竞争。在 2019 年的新车发布 计划中，SUV 占比超过 50%。电动车从传统的紧凑型开始向多元化发展，中型轿车、中型 SUV、跑车等开始走向市场。SUV 行业高速增长周期结束，预计 2018 年 SUV 销量与 2017 年基本持平。SUV 车型逐渐从“量” 的提升转换为“质”的改变，中大型 SUV 将带来汽车科技方面的大幅度改善。 预计 2019 年发布的新车型在科技感和使用体验上将有全面提升， 大屏幕和液晶仪表盘将与车联网一同成为未来汽车的标配。在高端车型上， 更多汽车科技将得到广泛应用，中高端车辆的车主有更高的意愿为新的汽车科技技术支付溢价。目前在车联网、汽车电子领域，自主品牌已经 比合资品牌拥有更好的口碑，我们认为良好的口碑将是未来自主品牌在与合资品牌的竞争中重要的武器。 2019 年车市整体预期谨慎，发布节奏放缓 2019 年车市整体计划发布数量低于 2018 年 2015 年起汽车行业销量整体增速有所放缓，2017 年销量增速为+3%，预 计 2018 年销量同比-3%，2019 年销量与 2018 年持平。 图 1 预计 2019 年中国整车销量与 2018 年持平 销量 同比增速 30,000,000 25,000,000 20,000,000 15,000,000 10,000,000 5,000,000  35.0% 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% -5.0% 数据来源：中汽协， 合资品牌方面，由于 2018 年市场整体遇冷，主要合资厂商基本都下 调了 2019 年计划发布的车型数量，仅有一汽丰田计划发布车型数量略有增长。 图 2 主要合资品牌 2019 年计划发布车型数量低于 2018 年 12 10 8 6 4 2 0 100% 50% 0% -50% -100% -150% 2018已发布数量 2018已发布数量 2019年计划发布数量 数据来源：公司公告、 自主品牌对 2019 年相对乐观，除东风风行和比亚迪外基本都上调了 2019 年发布车型数量，尤其对于吉利汽车与奇瑞汽车，2019 年可能会成为周期性的品牌大年。 图 3 大部