电子行业深度研究：潜望式摄像头，手机拍摄的下一个浪潮！.docxVIP

行业深度研究 行业深度研究 内容目录 一、智能手机拍照怎么玩？ 4 存量市场，聚焦外观差异化和摄像头创新 4 手机摄像头替代不了单反相机，但性能会向单反靠拢 5 二、潜望式摄像头怎么玩？ 7 智能手机的“光学变焦”是怎么实现的？ 7 潜望式摄像头是智能手机高倍“光学变焦”必经之路 9 定焦潜望式摄像头实现“光学变焦”仍是未来的主流方案 12 三、潜望式摄像头会改变产业链什么？ 13 智能手机摄像头行业向头部企业集中 13 潜望式摄像头将会进一步推动行业集中度提高 14 2020 年潜望式摄像头将超 26 亿美金 16 四、投资建议 17 五、风险提示 18 图表目录 图表 1：智能手机出货量 4 图表 2：中国手机消费者关注维度 4 图表 3：中国手机消费者关注功能 4 图表 4：智能手机摄像头发展方向 5 图表 5：单反与手机 CIS 尺寸对比 5 图表 6：2018 年各手机品牌旗舰机 CIS 尺寸 6 图表 7：光学变焦的原理 6 图表 8：光学变焦与数码变焦成像对比 6 图表 9：三星 Galaxy S4 Zoom 外变焦摄像头 7 图表 10：华硕 Zenfone Zoom 内变焦摄像头 7 图表 11：2018 年主流旗舰机光学变焦 7 图表 12：华为 Mate20 Pro 三摄规格 8 图表 13：iPhone Xs Max 双摄规格 8 图表 14：iPhone Xs Max 的“光学变焦”原理 8 图表 15：华为 Mate20 Pro 的“光学变焦”原理 9 图表 16：OPPO 潜望式摄像头结构 10 图表 17：光线转向单元结构 10 图表 18：模组和设备企业在潜望式摄像头的专利布局 10 图表 19：潜望式摄像头专利申请时间分布 10 图表 20：舜宇光学潜望式摄像头模组结构 11 图表 21：舜宇光学潜望式双摄模组结构 11 图表 22：信利光电“1+1”潜望式双摄模组结构 11 - 2 - 行业深度研究 行业深度研究 图表 23：信利光电潜望式双摄模组结构 11 图表 24：华为潜望式摄像头模组结构 11 图表 25：亚洲光学潜望式镜头结构 11 图表 26：中短期智能手机摄像头 5 倍“光学变焦”方案预测 12 图表 27：Zenfone Zoom 真光学变焦摄像头内部结构 12 图表 28：历代 iPhone 摄像头参数 13 图表 29：2015 年摄像头模组竞争格局 13 图表 30：2017 年摄像头模组竞争格局 13 图表 31：2018 年 1-11 月国内智能手机市场格局 14 图表 32：2017 年 CMOS 市场格局 14 图表 33：各阶段摄像头模组供应商 15 图表 34：智能手机后置摄像头的突起问题 15 图表 35：2018 年各类镜头单价 15 图表 36：2019-2020 年潜望式摄像头市场规模预测及敏感性分析 16 图表 37：2019 年潜望式摄像头智能手机出货量占比 17 图表 38：2020 年潜望式摄像头智能手机出货量占比 17 图表 39：2019 年舜宇光学潜望式摄像头产品营收占比 18 图表 40：2019 年舜宇光学潜望式摄像头产品毛利占比 18 图表 41：2020 年舜宇光学潜望式摄像头产品营收占比 18 图表 42：2020 年舜宇光学潜望式摄像头产品毛利占比 18  - 3 - 行业深度研究 行业深度研究 一、智能手机拍照怎么玩？ 存量市场，聚焦外观差异化和摄像头创新 智能手机经历了 2003-2015 年出货量爆发式增长的黄金十余年，目前行业已经步入了成熟期，2016-2018Q3 出货量同比增速均在±3% 的范围内波动； 智能手机产业链的主要驱动力也从出货量驱动变为模块创新驱动。 图表 1：智能手机出货量 来源：IDC，国金证券研究所 外观差异化和优异的拍摄性能，消费者更易买单：从近两年智能手机的创 新方向来分析，主要集中在摄像头（数量上单摄到双摄再到三/多摄，功能上超广角、3D 摄像头、多倍光学变焦等等），屏幕（全面屏，水滴屏，挖孔屏，折叠屏等）等外观模块。 需求端，根据中国统计信息服务中心的数据，75.0%的消费者关心智能手机的外观，外观仍然是消费者第一考虑的因素；从功能上来看，65.0%的消费者对拍照提出需求，拍照功能是智能手机最被消费者看重的功能。 供给端，终端厂商乐于在摄像头和屏幕上做文章。举例华为 Mate20， Mate20 发布时间为 10 月 26 日，但是 8 月底“浴霸式”三摄已经霸屏手机行业，华为一方面是为了预先提升消费者对新摄像头结构的接受度，以防新 机发布后消费者过于抵触，另一方面也是通过“浴霸式”三摄吸足了消费者 的眼球。近两年，各大智能手机厂商，尤其是国产智能手机品牌，在新机 设计以及前