传媒行业专题研究报告：备受关注的图书行业，20家上市公司有那些异同.docxVIP

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2019-01-03 发布于北京
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传媒行业专题研究报告：备受关注的图书行业，20家上市公司有那些异同.docx

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内容目录 HYPERLINK \l _bookmark0 概况：图书行业国企占据主体地位，业务相似但各具特色 . - 6 - HYPERLINK \l _bookmark1 国企占据主体地位，国资绝对控股.............................................................. - 6 - HYPERLINK \l _bookmark3 出版行业已经历两波证券化浪潮.................................................................. - 6 - HYPERLINK \l _bookmark5 省级发行集团业务相近，但各具特色 .......................................................... - 7 - HYPERLINK \l _bookmark7 经营状况：业务平稳风险小，现金流优良，效率仍有提升空间.......................... - 9 - HYPERLINK \l _bookmark8 收入年均复合增速平稳，业绩增速呈现较大分化........................................ - 9 - HYPERLINK \l _bookmark12 利润率、费用率水平相对稳定................................................................... - 11 - HYPERLINK \l _bookmark20 现金流优良，在手现金充沛....................................................................... - 14 - HYPERLINK \l _bookmark25 商誉减值、债务偿还、质押、减持等风险小 ............................................. - 17 - HYPERLINK \l _bookmark33 人均创收创利水平差异大，经营效率仍有提升潜力 .................................. - 18 - HYPERLINK \l _bookmark37 发行是省级公司的支柱业务，出版受纸价回调利好.......................................... - 20 - HYPERLINK \l _bookmark38 收入增长角度看，出版相对更加景气，发行出现分化............................... - 20 - HYPERLINK \l _bookmark41 同一公司出版发行业务毛利率呈现跷跷板效应.......................................... - 21 - HYPERLINK \l _bookmark46 发行业务是地方出版发行公司的主要营收及毛利来源............................... - 23 - HYPERLINK \l _bookmark51 纸价回调后续有望增厚业绩，但影响程度有限.......................................... - 24 - HYPERLINK \l _bookmark56 一般图书景气度相对较高，教材教辅省级公司依赖较大................................... - 25 - HYPERLINK \l _bookmark57 一般图书景气度相对更高 .......................................................................... - 25 - HYPERLINK \l _bookmark60 教材教辅毛利率相对稳定，一般图书毛利率与出版实力相关.................... - 27 - HYPERLINK \l _bookmark63 省级出版发行公司对教材教辅依赖度较高................................................. - 28 - HYPERLINK \l _bookmark68 教材教辅业务长期靠人口提升，中短期靠渗透率提升............................... - 30 - HYPERLINK \l _bookmark74 三条线寻找受益标的 ........................