口蹄疫疫苗行业专题：龙头企业保持领先地位，未来受益于下游周期上行.docxVIP

目录索引 TOC \o 1-3 \h \z \u HYPERLINK \l _TOC_250016 口蹄疫疫苗行业的“前世今生”：质量为王 4 HYPERLINK \l _TOC_250015 口蹄疫疫苗快速增长期：市场苗渗透率快速提升 4 HYPERLINK \l _TOC_250014 2011 年以前：招采苗时代 4 HYPERLINK \l _TOC_250013 2012-2014 年：生物股份率先技术突破 享受技术红利成行业龙头 4 HYPERLINK \l _TOC_250012 2014 年-2016 年：市场苗维持增长，竞争对手工艺陆续升级 5 HYPERLINK \l _TOC_250011 2016 年-2017 年：养殖规模化叠加养殖盈利高位市场苗渗透率持续提升 8 HYPERLINK \l _TOC_250010 口蹄疫行业现状：变局与机遇 9 HYPERLINK \l _TOC_250009 生产工艺：悬浮培养工艺超越国外 9 HYPERLINK \l _TOC_250008 竞争格局：龙头企业技术优势保持领先，新进入者加剧市场竞争 11 HYPERLINK \l _TOC_250007 渗透率：规模化猪场渗透率超 70%，长期受益于规模化养殖比例提升 12 HYPERLINK \l _TOC_250006 周期性：生猪养殖盈利对口蹄疫市场苗销售影响加大 13 HYPERLINK \l _TOC_250005 政策机遇：猪 OA 双价替代牛三价趋势下 优先获批文企业充分受益 15 HYPERLINK \l _TOC_250004 口蹄疫疫苗行业的未来 16 HYPERLINK \l _TOC_250003 基因工程苗的诞生 未来疫病防控的重要手段 16 HYPERLINK \l _TOC_250002 强强联合 带动口蹄疫疫苗生产技术继续升级 18 HYPERLINK \l _TOC_250001 投资建议 18 HYPERLINK \l _TOC_250000 风险提示 19 图表索引 图 1：2010-2013 年，生物股份生物制药及口蹄疫市场苗变化 4 图 2：2012-2018 年 6 月能繁母猪存栏量变化 6 图 3：2009-2015 年饲养场数量及户均出栏量变化 7 图 4：2007-2015 年生猪出栏结构 7 图 5：各规模养殖场疫苗成本占总成本比例 7 图 6：2012-2017 年全国口蹄疫疫苗招采销售收入及市场苗占比 8 图 7：规模与散养生猪疫苗费用明细（单位：元） 8 图 8：2017 年温氏股份生猪养殖成本结构 8 图 9：口蹄疫疫苗生产工艺流程 9 图 10：全国历年口蹄疫市场苗销售规模 11 图 11：生物股份口蹄疫市场苗销售收入 11 图 12：中农威特口蹄疫市场苗销售收入 11 图 13：2017 年全国口蹄疫市场苗收入结构 12 图 14：2015 年-2017 年全国口蹄疫市场苗收入变化 12 图 15：影响各规模养殖场采购疫苗因素 14 图 16：生物股份收入增速与猪价走势对比 14 图 17：生物股份销售收入增速与生猪自繁自养利润走势对比 14 图 18：口蹄疫疫情发生数量与养殖盈利相关（2018 年统计截至 18 年 12 月 27 日） .............................................................................................................................. 15 图 19：口蹄疫疫苗技术发展趋势 16 图 20：梅里众诚股权结构 18 图 21：中普生物股权结构 18 表 1：2014-2016 年国家层面出台禁养区划定政策法规 5 表 2：2016-2020 年我国生猪养殖区域划分明细 6 表 3：我国大陆省份禁养区划定执行情况 6 表 4：2014-2017 年主要上市企业出栏量统计 7 表 5：传统转瓶培养疫苗与悬浮培养疫苗对比 10 表 6：口蹄疫疫苗各生产厂家工艺对比 10 表 7：预计 2017 年口蹄疫市场苗渗透率约为 23.79% 12 表 8：生物股份口蹄疫市场苗销售结构 13 表 9：猪口蹄疫 O/A 双价苗替代牛口蹄疫 O/A/I 三价苗 15 表 10：主要口蹄疫疫苗类型及其特点 17 表 11：口蹄疫基因工程疫苗新注册兽药情况 17 口蹄疫疫苗行业的“前世今生”：质量为王 口蹄疫疫苗快速增长期：市场苗渗透率快速提升 2011 年以前：招采苗时代 招采苗：政府通过采购系统进行疫苗的统一采购，免费发放给农户，我们称之为招采苗。市场苗：由养殖户直接向动物疫苗企业购买