通信行业：聚焦5G、AI，掘金通信2019.docxVIP

目录 第一章 两条主线：5G赋能产业，AI新蓝海第二章 四维度深入解析 第三章 5G：5G赋能，助力产业新时代 第四章 AI：万亿美元新蓝海第五章 重点公司推荐一览 第一章 两条主线：5G赋能产业，AI新蓝海 5G赋能数字经济，再次开启信息通信黄金十年 2007年以来，iPhone为代表的智能手机创新和3G/4G为代表的移动宽带技术创新，带来 了移动互联网的黄金十年，催生了“互联网+”的线上、线下产业和商业模式变革。 图表2：数字经济带来产业升级新机遇图表1：企业智能化与智能化企业资料来源：中国移动，站在2018年的时点，各种“智能+”的硬件创新和 图表2：数字经济带来产业升级新机遇 图表1：企业智能化与智能化企业 资料来源：中国移动， 资料来源：阿里云栖大会， 5G与AI：产业发展迅速，预期差显著 图表3：通信行业2019年布局 19年重点布局 5G AI 技术 投资 应用 技术 终端 网络 标准逐个落地， 决策层主导下，运 下游需求逐渐 深度学习/ 终端AI化，为用 更加可商用化产品陆 营商投资计划更明 显现，场景逐 神经网络技 户提供“设备+ 在的续推出 确，上游业绩预期 渐清晰，如 术的进一步 云服务”的体验 无时 更清晰 AR/AI 发展和落地 信息 高网无 速泛络 ， 刻的交换 资料来源：中国信通院、C114等，整理 5G与AI： 总体投资节奏 跟踪3GPP标准化进程和国家进行试验等关键节点，把握5G及物联网博弈机会。 5G方面投资：1.率先布局主设备，抓住产业龙头价值提升机会；2.根据主设备采购订单，选择投资光通信上游优质标的；3.关注运营商建网规划和基站采购进度，布局无线器件和网络服务标的。 图表4： 图表4：5G投资节奏建议关注 图表5：AI投资节奏建议关注 标的：中兴通讯、烽火通信节奏：率先布 标的：中兴通 讯、烽火通信 节奏：率先布局，标杆 光通信上游 主设备 标的：光迅科技、天孚通信、博创 科技、新易盛、 中继旭创等 节奏：主设备公司订单变化 标的：通宇通 信、京信通信、摩比发展、东 山精密、 节奏：基站投资节奏 天线、射频、服务等 产业价值链 景嘉微、全 志科技、紫光股份、歌尔股份、振芯科技 科大智能、和而泰 科大智能、 机器人、海 康威视 人工智能应用 基础技术 人工智能技术 时间 资料来源：C114、5G等，整理  资料来源：工信部， 第二章 四维度深入解析： 第二章 四维度深入解析： 技术创新、政策引导、投资驱动、触底复苏 四维度深入解析各子行业投资因子 图表6：子行业投资因子分析 大数据估值弹性 大数据  网络信息安全 村村通光 纤  政策引导技术创新 触底复苏 车联网区块链5GAR、 车联网 区块链 5G AR、 AI 量子 通信 边缘计算 工业互联网 流量经营 电信运营 北斗 设备 光缆 专 网 物联 云 通 网 计 移动转售卫星通信信 移动转售 卫星通信 投资驱动 光通信设备/器件  业绩弹性 资料来源：C114、雪球财经等，整理 四个维度谈通信市场未来发展—技术创新 技术创新是伟大公司持续强大的源动力：过去的十年是高科技公司大放异彩的十年，高新技术 不仅能更好的满足现在的需求，还能为社会创造出更多新需求，并不断推动潜在需求的释放。 图表7：新技术在加快和落地高科技公司依靠创新红利，实现了高速发展。这种红利效应还将继续，大数据、人工智能、云计算等新领域增长迅猛，将成为通信行业未来发展的重要动力。 图表7：新技术在加快和落地 图表8 图表8：全球最大市值公司对比（亿美元） 资料来源：Gartner，整理 资料来源：Bloomberg， 四个维度谈通信市场未来发展—政策引导 面对5G和物联网技术带来的巨大机遇，我国政府积极推进5G及物联网等相关政策，不 断强调科技创新及制造强国战略。 图表9：5G、物联网以及制造强国相关政策梳理 5G及物联网相关产业政策 科技创新及制造强国相关政策 《国家“十三五”规划》：2020年启动5G商用 《十九大报告》：加快建设创新型国家。要瞄准世界科技前沿， 强化基础研究，实现前瞻性基础研究、引领性原创成果重大突破 《2017年全市经济和信息化工作报告》：北京将启动5G试点工作； 三大运营商推进5G研发与实验 《省级制造业创新中心升级为国家制造业创新中心条件》：加快 推进制造业创新体系建设 《2016年政府工作报告》：促进大数据、云计算、物理网广泛应用 《产业关键共性技术发展指南（2017年）》：增强关键环节和重点领域的创新能力，实现中国制造向中国创造转变 《智能制造工程实施指南》：加速标准化实施，明确财税金融支持。 《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划（2018-2020 年