基于GARCH族模型我国金融期货市场波动率及相关性研究-金融学专业论文.docxVIP

国内图书分类号：F830．9 国内图书分类号：F830．9 密级：公开 国际图书分类号： 西南交通大学 研究生学位论文 年 级 2Q!垒级 姓 名： 赵亟 申请学位级别 经渣堂亟± 专 业 全融堂 指导教师 魏主麴援 二零一五年三月二十四日 万方数据 Classified Classified Index：F830．9 U．D．C： S outhwe st Jiaotong Univers ity Master Degree Thesis RESEARCH ON THE VOLATILITY AND CORRELATION OF CHINESE FINANCIAL FUTURE MARKET S BASED ON GARCH．CLAS S MODELS Grade：2012 Candidate：Huan Zhao Academic Degree Applied for：Master Degree Specialty：Finance Supervisor：Prof．Yu Wei 万方数据 西南交通大学 西南交通大学 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家 有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权西南交通大 学可以将本论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等 复印手段保存和汇编本学位论文。 本学位论文属于 1．保密口，在年解密后适用本授权书； 2．不保洲吏用本授权书。 (清在以上方框内打“√”) 日期：伊，r．‘、f 日期：沙7【∥、J 万方数据 西南交通大学硕士学位论文主要工作(贡献)声明本人在学位论文中所做的主要工作(贡献)如下： 西南交通大学硕士学位论文主要工作(贡献)声明 本人在学位论文中所做的主要工作(贡献)如下： 本文选取从国债期货上市首日2013年9月6日起至2014年11月1 7曰，中 国金融期货交易所股指期货当月连续合约、国债期货当季连续合约的15分钟高 频数据作为实证样本，以已实现波动率为基准波动率，用GARCH、IGARCH、 GJR．GARCH，EGARCH，APARCH、HYGARCH，FIGARCH、FIEGARCH／(． 种模型来对股指期货和国债期货时间序列的波动率进行估计，借助六大损失函数 (MSE、MAE、HMSE、HMAE、QLIKE和R2 LOG)以及D—M检验对估计结果 迸行了判定，最终找出了具有相对优势的波动率估计模型。并以此为基础，通过 对股指期货和国债期货之间的相关性进行分析得出两者之间存在长期均衡关系 和波动溢出效应。主要工作如下： (1)通过对比各个GARCH模型在对金融期货波动率进行拟合时的结果， 得出HYGARCH模型在拟合股指期货和国债期货波动率时相对具有优势，但 GARCH族模型在估计波动率时的拟合精度并未出现显著差异的结论； (2)通过对样本区间内的股指期货和国债期货的相关性研究，得出两者之 间存在很强的静态相关性，且股指期货对国债期货的影响较强的结论； (3)基于上文得到的相对较优GARCH模型，构造DCC模型，得出股指期 货和国债期货之间的波动溢出效应较强且以股指期货对国债期货的负冲击为主 的结论。 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是在导师指导下独立进行研究工作所得 的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其它个人或集体已经 发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中作 了明确说明。本人完全了解违反上述声明所引起的一切法律责任将由本人承担。 学位论文作者签名：复?久 日期．Z,o i芏-、6、l 万方数据 西南交通大学硕士研究生学位论文 西南交通大学硕士研究生学位论文 第1页 摘 要 随着金融市场的发展，金融市场一体化的程度不断加深。我国沪深300股指 期货的推出和围债期货的重启，表明了我国金融市场越来越繁荣，金融市场监管 也越来越完善，这必将会引起越来越多的投资者进入金融期货市场进行交易。那 么，投资者和市场监管者对于相关珲论支持的需要也越来越强烈。同时，随着科 学技术的迅速发展，计算机应用技术的不断更新使得金融时间序列的获得越来越 容易，这也为进一步发展和深入研究金融时间序列理论提供了可能性。 由于我国沪深300股指期货和国债期货的推出时间并不长，因此，对此两种 金融期货收益率之间的研究并不是很多，此两种金融时间序列收益率之间有没有 影响?又是怎样影响的?用哪种波动率模型来对金融时间序列进行建模效果最 佳?这些问题目前都没有一个准确的答案，而显然，这些问题对于投资者进行资 产组合是非常重要的，因此，完善对于金融期货波动率及其相关性的研究就是形 成本文的初衷。 基于此，本文基于沪深300股指期货当月连