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财务报表分析 【 小 曹 组 包 陈 顾 成 澄 常 怡 芃 员 青 】 目录 CONTENTS 万科基本情况 财务核心比率 杜邦分析 未来展望 经管系 52班 公司简介 万科企业股份有限公司成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业。2010年公 司完成新开工面积1248万平方米，实现销售面积897.7万平方米，销售金额1081.6亿元。 营业收入507.1亿元，净利润72.8亿元。 万科认为，坚守价值底线、拒绝利益诱惑，拒绝利益诱惑 坚持以专业能力从市场获取公平回报，是万科获得成功的基石。公司致力于通过规范、透明的企业文化和稳健、专注的发展模式，成为最受客户、 最受投资者、最受员工、最受合作伙伴欢迎，最受社会尊重的企业。凭借公司治理和道德准则上的表现，公司连续八次获得“中国最受尊敬企业”称号。 经管系 52班 公司简介表 3/17/2018  经管系 52班 公司年历 3/17/2018  经管系 52班 公司经营范围 3/17/2018  经管系 52班 报表结构分析 合并资产负债表 合并资产利润表 重要指标分析 3/17/2018  经管系 52班 资产总额 资产表 3/17/2018  经管系 52班 负债 3/17/2018  经管系 52班 收入 3/17/2018  经管系 52班 净利润图 3/17/2018  经管系 52班 财务指标分析—财务比率分析 ?偿还能力比率 ?盈利能力比率 ?资产管理比率 ?企业发展能力分析 ?每股指标分析 3/17/2018  经管系 52班 偿还能力比率 偿还能力比率 2008 2009 2010 流动比率 1.7575 1.9149 1.5852 速动比率 0 . 4269 0 . 5912 0 . 5568 现金流动负债比率 30.9483 33.7974 29.1683 资产负债率 67.4441 67.0017 74.6861 产权比率 189.9294 188.4252 282.931 利息保障倍数 1061.9252 1602.1304 2468.1269 经管系 52班 短期偿债能力分析 （1）流动比率 流动比率反映企业用在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。本公司此比率已经接近标准比率2，表明企业短期还债能力较为稳定。但是10年与09年 比较，呈下降状态，说明本公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定， 除了满足日常生产经营对流动资金的需要外，没有足够的财力偿还到期流动负债。 3/17/2018  经管系 52班 （2）速动比率 速动比率= 本公司速动比率一直偏低，小于 1，10、09,、08年的比率分别是0.5568、 . 、 . ，从表面的数据显示本公司 0 5912 0 4269 的短期偿债能力较差，但是由于万科集团 的特殊情况，存货占流动资产的比率很高，因此属于正常范围。 3/17/2018  经管系 52班 （3）现金比率 现金比率= 从相关指标中看出，现金比率它的作用是表明在最坏情况下的短期偿债能力，现金比率越高，说 明企业即刻变现能力越强。从统计的数据来看，万科的现金比率实现上升后下降的，从08年的 30 . 95%上升到09年的33 . 80%，说明企业的即刻变现能力增强。但是，又从09年的33.80%下降到10 年的29．17%，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。 3/17/2018  经管系 52班 长期偿款能力 ? （1）资产负债率 ? 资产负债率= 资产负债率越大说明企业偿债 能力越差；反之，企业的偿债能力越强。 一般认为资产负债率为 ‐ 时较为合适， 40% 70% 由上表可以看出，08‐09年万科集团的资产负债率在67%左右徘徊，相对比较稳定。在2010年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。 3/17/2018  经管系 52班 （2）产权比率 产权比率=产权比率越低，说明债权人权益受保障的程度越高，承担的风险越小。从 上表可以看出， ‐ 年产权比率较稳定， 08 09 说明债权人权益受保障程度较稳定。在10 年，产权比率大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。 3/17/2018  经管系 52班 （3）已获利息倍数 已获利息倍数=已获利息倍数越大，说明长期偿债能力越强。若假设财务费用为全部 利息支出，从上表知，已获利息倍数呈上升趋势，说明万科集团长期偿债能力增强。 3/17/2018  经管系 52班 盈利能力比率 盈利能力比率 2008 2009 2010 销售净利率 11.319 13.1544 17.4304 销售毛利率 38.9993 29.3903 40.6996 资产净利率 4.1904 4.9547 4.3102