上市公司定向增发长期市场表现过度乐观还是反应不足.PDFVIP

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2019-01-12 发布于四川
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: ? 企业管理上市公司定向增发长期市场表现过度乐观还是反应不足上市公司定向增发长期市场表现: 过度乐观还是反应不足? 1 2 3 ，，邓路王化成李思飞 (1. ， 100191 ;2. ， 100872 ; 北京航空航天大学经济管理学院北京中国人民大学商学院北京 3. ， 100089) 北京外国语大学国际商学院北京 : ，摘要研究发现无论是采用购买持有超额收益方法还是使用日历时间组合方法都可验证中国上市公司实施 2 ，。定向增发后年内总体上表现强势特征这与美国股市私募发行后公司长期业绩表现不佳的结论相反并且对， 5 ，于全部定向增发样本上市公司定向增发前后年的经营业绩都要显著好于与配比公司验证了在中国资本市。， “ 场上投资者对上市公司定向增发宣告信息反应不足此外没有发现直接证据支持大股东将定向增发作为掏空” 。上市公司进而实现利益输送的工具 : ; ; ; 关键词定向增发长期市场表现经营业绩反应不足中图分类号:F270 文献标识码:A 文章编号:1002 － 9753 (2011)06 － 0167 － 11 Long － Run Performance Following Private Placements of Equity : Investor Overoptimism or Investor Underreaction? 1 2 3 DENG Lu ，WANG Hua － cheng ，LI Si － fei (1. School of Economics and Management ，Beihang University ，Beij ing 100191，China ;2. School of Business ，Renmin University of China ，Beij ing 100872 ，China ;3. International Business School ，Beij ing Foreign Studies University ，Beij ing 100089 ，China) Abstract :The empirical tests of the long － run market performance show that the companies which conducted private eq- uity placement will have a two