第三章资本市场6看9487.pptVIP

证券融资融券交易，又称“证券信用交易”，包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券四种。市场通常说的“融资融券”，是指券商为投资者提供融资和融券交易。简而言之，融资是借钱买证券；而融券是借证券来卖，然后以证券归还，即卖空。 第三章 资本市场 2008.3.7上证两会速递：中国证监会主席尚福林7日表示，融资融券业务相关办法目前正在内部征求意见。 为了规范证券公司融资融券业务试点，证监会2006.6月30日发布《证券公司融资融券试点管理办法》，自2006年8月1日起施行 2008.10.5中新社北京, 被A股市场视为重大利好的内地融资融券“千呼万唤始出来”。中国证监会五日下午宣布，正式启动融资融券试点，将于近期发布试点通知，交易所届时公布试点标的证券范围及名称，按照“试点先行，逐步推开”的原则推行，并施行窗口指导，以控制风险。 第三章 资本市场 信用交易 又称垫头交易或保证金交易，指证券买者或卖者通过交付一定数额的保证金，得到证券经纪人的信用而进行的证券买卖。 信用买进交易 信用卖出交易 涉及到的几种保证金类型 初始保证金：下单时，按规定比例存入保证金帐户中的那部分自有资金。 维持保证金：在保证金帐户中必须保存的最低余额的保证金 追加保证金：当保证金帐户余额低于维持保证金时，必须追加的资金。 （一）保证金购买 举例：A股，10元/股，看涨，保证金购买。不支付红利，初始保证金50％，维持保证金30％，年贷款利率6％。自有资金10，000元， 问题：1、最多可借入的资金是多少？ 2、通过保证金购买，总共可以购买多少股？ 保证金购买者A 券商 10，000元保证金 市场卖出者B 2000股 20，000元 流程1：下单 10，000÷50％－10，000＝10，000元 10，000÷50％÷10＝2000股 问题3: 1年后股价涨到14元/股，投资者的收益率？ （1）不进行保证金购买时，投资收益率＝？ （2）进行保证金购买时，投资收益率＝？ （14－10）×1000 10，000 ×100％＝40％ 流程2：出售 保证金购买者A 券商 市场买入者C 2000股 28，000元 10,000元 7400元 （10，000＋600元） （本金） （收益） 14×2000－10,000（1＋6％）－10,000 10,000 ×100％＝74％ 问题4：保证金购买者将购买的股票作为抵押品托管在经纪人处，是否可以保证经纪人没有风险？ 问题5：如果一年后股价下跌到7.5元/股，请问，此时实际帐户上的保证金比率＝？ 实际保证金比率＝ 保证金帐户净值 股票市值 ＝ 股票市值－贷款 股票市值 ＝1－ 贷款 股票市值 ＝1－ ＝33.33％ 10,000 7.5×2000 30％ 问题6：股价跌到？时，会要求追加保证金呢？ 1－ ＝30％ 10,000 2000X X=7.14 问题7：当股价一年后跌倒5元/股时，投资收益率＝？（1）不进行保证金购买时，投资收益率＝？ （2）进行保证金购买时，投资收益率＝？ （5－10）×1000 10，000 ×100％＝-50％ 5×2000－10,000（1＋6％）－10,000 10,000 ×100％＝-106％ 问题8：将问题3与问题7的结果进行对比，你能得出什么结论？ （二）卖空交易 看跌，没有股票，借入股票出售；未来再买回，偿还股票。 问题1：卖空股票的金额存入保证金帐户，请问，能否保证股票的偿还？ 问题2：交纳一定的初始保证金，能否保证股票的偿还？ 举例：史女士卖空100$×100股，初始保证金60％，维持保证金30％。 流程1：卖空前 XYZ公司 股息、年报 投票权 博克经纪公司 雷恩先生（股东）100股 流程2：卖空 约翰先生 XYZ公司 通知约翰先生现拥有股票 博克经纪公司 雷恩先生（股东）100股 收到股票证书 支付价款100×100 允许股票贷出 史女士 提供初始保证金60％ 100×100×60％ 100×100＋100×100×60％ 问题3：以75$/股买回还贷，投资收益率＝？ （100－75）×100 100×100×60％ ×100％＝41.7％ 问题4：如果以1$/股作现金派息后，问题3的结果＝？ （100－75－1）×100 100×100×60％ ×100％＝40％ 流程3：卖空后分红 XYZ公司 博克经纪公司 雷恩先生（股东）100股 股息、年报 投票权 约翰先生 年报 年报 股息 史女士 提供现金弥补股息 问题5：如果预测错误，股价上涨到120$/