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政策大力扶持,生物制药行业前景广阔
究 政策大力扶持，生物制药行业前景广阔
报 2011-11-29
告
药 主要事件： 行业评级 强于大市 （维持）
行
业 态市盈率： 29.22
科技部公布《“十二五”生物技术发展规划》，指出生物技术领域
研 市净率： 4.43
究 的发展目标及重点任务。
报 行业表现
告
投资要点：
1．规划指出重点发展创新药物，改造药物大品种，完善新药创制与
中药现代化技术平台，围绕艾滋病、病毒性肝炎、结核病等重大传染
病，突破临床诊断、预测预警、疫苗研发和临床救治等关 技术，研
制新型诊断试剂和新型疫苗，针对恶性肿瘤、心脑血管疾病、代谢性
疾病、自身免疫性疾病等重大非感染性疾病，研制治疗性疫苗和抗体
药物。还要重点发展体外诊断仪器设备与试剂以及生物医用材料前沿
评价周期 1 个月 6 个月 12 个月
高端产品。 行业涨跌(%) 3.21 -2.68 -26.42
大盘涨跌(%) -3.65 -12.06 -17.02
2.生物制品行业 2001 －2010 年的十年间销售利润率高于医药行业， 资料来源: Wind 资讯
2006 －2010 年其销售净利率处于增长状态，生物制品是未来医学进步
重点公司评级
的重要战略要地，是国家政策扶持的重要对象，在十二五规划的推
股票名称 评级 10EPS 11EPS 12EPS
下，在生物技术不断发展突破的背景下，生物制品将保持快速的发展 华兰生物 推荐 1.06 0.85 1.01
和良好的盈利能力。
沃森生物 推荐 1.54 1.40 1.90
科华生物 推荐 0.46 0.53 0.62
3. 2011 年前3 季度生物制品行业营业收入增长较慢，与上半年生物制
天士力 推荐 0.92 1.32 1.60
品批签 缓有关。生物制品子行业营业利润增速为13.55 ％，高于2011
资料来源: 公司公告
中报的12.58 ％，生物制品的毛利率从2011 中报的37.61 ％上升到2011
三季报的 38.78 ％，从毛利率以及营业利润的增长率情况来看，生物
联系人： 林兴秋
制品出现恢复性增长，盈利能力回升。
行业研究员： 吴正武
4 ．投资策略，十二五”生物技术发展规划对相关的板块利好明显，疫
苗子行业可以关注华兰生物、沃森生物、智飞生物，以及重庆啤
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