杭州正才控股集团有限公司主体和18第一期中票数据信用评级报告.pdfVIP

正才集团2018 年主体与第一期中期票据评级报告 发债情况 本期票据情况 正才集团已在银行间市场交易商协会注册总额为 30 亿元的中期 票据，分期发行，本期为第一期，发行金额为 5 亿元人民币，发行期 限为 2+1 年，附第 2 年末公司调整利率选择权和投资者回售选择权， 票据面值 100 元，采取集中簿记建档、集中配售方式按面值发行，到 期日按照面值兑付。本期票据采用单利按年计息，不计复利，每年付 息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。 本期票据无担保。 募集资金用途 本期票据拟募集资金 5 亿元，将用于偿还公司有息负债。 基本经营 （一）主体概况与公司治理 正才集团前身为临安热电厂、杭州临安通信电缆厂以及杭州临安 染整印花厂于 1997 年 12 月 31 日共同出资成立的浙江正才实业有限 公司，其中临安热电厂持股 40%、临安通信电缆厂持股 30%、杭州临 安染整印花厂持股 30%，设立时注册资本为人民币 2,000 万元。截至 2018 年 3 月末，公司注册资本为 3.10 亿元，杭州锦江集团有限公司 （以下简称“锦江集团”）持股100%，张建阳为公司法定代表人， 钭正刚为公司实际控制人，钭正刚持有公司母公司锦江集团 63.29% 股权。 7 正才集团2018 年主体与第一期中期票据评级报告 图1 公司历史沿革 数据来源：根据公司提供资料整理 根据《中华人民共和国公司法》及有关法律、法规的规定，公司 形成了以董事会、监事会和管理层为主体结构的决策与经营管理体 系，建立并完善了内部控制制度。综合来看，公司组织机构健全、清 晰，其设置能够体现分工明确、相互制约的治理原则。公司组织形式 为总经理负责制，实行公司、部门分级管理。各部门职责划分明确， 能够满足目前公司运转的需要。 （二）盈利模式 公司的主要业务板块为氧化铝、铝合金锭等有色金属、垃圾发电 和贸易业务。公司氧化铝生产规模、技术水平、铝合金锭业务生产工 艺、生产指标与环保指标均处于同行业前列。垃圾电厂全国布点较多、 垃圾处理量位于国内前列，具备一定的规模优势。截至 2018 年 3 月 末，氧化铝和铝合金锭年产能分别为 670 万吨和 87 万吨，有色金属 和贸易板块是公司收入的主要来源。预计未来 1～2 年，公司主营业 务将保持稳定发展。 （三）股权链 截至 2017 年末，公司纳入合并报表范围的子公司包括开曼铝业 （三门峡）有限公司（以下简称“开曼铝业”）、内蒙古锦联铝材有 限公司（以下简称“锦联铝材”）、孝义市兴安化工有限公司（以下 简称“兴安化工”）等 89 家全资及控股子公司。公司控股子公司中 8 正才集团2018 年主体与第一期中期票据评级报告 国锦江环境控股有限公司于 2016 年 8 月 3 日在新加坡交易所主板上 市，进一步拓宽外部融资渠道。 尉雪凤 100.00% 浙江恒嘉控股有限公司 钭正刚 36.7089% 63.2911% 100.00% 杭州锦江集团有限公司 100.00% 杭州正才控股集团有限公司 图2 截至2018 年3 月末公司股权结构 数据来源：根据公司提供资料整理 （四）供应链 公司氧化铝的生产成本主要包括直接材料和燃料动力，直接材料 主要包括铝土矿和液碱等，其中铝土矿是氧化铝生产