国际金融课件--Chapter8_International Reserve.pdf

Chapter 8 Chapter 8 International Reserve International Reserve 第一节 国际储备的涵义，构成及作用 ：一国货币当局能随时用来干预外汇 市场，支付国际收支差额的资产。 国际储备资产三特征： 1. 可得性：(Availability)金融当局完全有能力获得 1. 可得性：(Availability) 的资产。 2. 流动性：(Liquidity)变为现金的能力。 2. 流动性：(Liquidity) 3. 接受性：(Acceptability) 外汇市场上干预和国际 3. 接受性：(Acceptability) 清算时普遍接受。 International Liquidity International Liquidity 国际清偿能力 （内涵 国际储备）它反映了一 国际清偿能力 国货币当局干预外汇市场的总体水平。 自由 借入 国际清偿能力= 储备+ 储备 自由 借入 借入储备：一国向外借款的能力。 借入 1. 从国际金融机构和国际金融市场借款； 2. 商业银行持有的外汇资产； 3. 在国际收支逆差时，国外持有逆差国货币的 意愿； 4. 提高利率或改变利率期限结构后，吸引外资 流入的程度。 International Liquidity in detail International Liquidity in detail 国际清偿力有两部分内容组成： 无条件国际清偿力，即国际储 1.无条件 备；unconditional 2.有条件国际清偿力，即筹措对 有条件 外支付手段的能力。conditional? 因此，国际清偿力是一个比国际储备 的内涵和外延更广的概念，能更完整 地反映一国的对外支付能力。 Chart Title 国际清偿能力 无条件国际清偿力 有条件国际清偿力 国际储备 筹措对外支付手段的能力 自有储备 借入储备 Composition of International Composition of International Reserve Reserve 国际储备的构成： （政府持有的） 1. 黄金储备 1. 黄金 2. 外汇储备 2. 外汇 3. IMF该国的储备份额(普通提款权) 普通提款权 4. IMF该国的SDRs (特别提款权) 特别提款权 1. Gold Reserve Status Quo: 1. 国际储备中的黄金比重在减少。 1950(69%)1991(25.7%) 2. IMF搞的“黄金非货币化” 。 黄金非货币化 黄金作为一种特殊商品，脱下国家外衣