第四章节 企业投资管理资料.pptVIP

投资本质上是一种过程 第二节 投资环境分析 投资环境分析的意义 投资环境的基本内容 投资环境分析的基本方法 投资过程的内容 主要内容就是择股能力与择时能力 择股能力(selectivity)，就是能够预测某只股票将来价格走势的能力； 择时能力(market timing)，就是对市场系统风险的把握，随着市场行情的变化动态调整资产结构，以此来获取超额利润的一种营利能力。 股票评估过程概览 一、现金流量的概念 (一)投资决策的基础指标 ----现金流量 是与投资项目决策相关的现金流入与现金流出的数量，也即投资项目引起的现金流入和现金流出量。 这里所说的“现金”是指广义的现金，不仅包括各种货币资金，还包括项目需要投入企业拥有的非货币资产的变现价值。 投资决策中考虑的是与决策相关的现金流量。 投资决策中的考虑的是税后现金流量。 投资回收期的计算一般可以用列表的方式计算 ： 　 方案A的回收期最短，能最快收回投资，而方案B与方案C的回收期相同。 1.投资回收期 PP计算的两种情形 1）在原始投资一次支出，每年NCF相等时 pp＝ 2）现金流入每年不等，或原始投资分几年投入的时 在“累计NCF”栏上可以直接找到零，则零所在列的t值即为P。 若无法在“累计NCF”栏上找到零，则按公式： 最后一项为负值的 PP